《華爾街日報》：市場瘋狂行情助力銀行交易部門再創強勁季度表現

狂野市場對華爾街銀行的交易業務而言，是持續饋贈的禮物。

先是疫情在2020年初導致股市暴跌。隨後大規模政府資金注入止住跌勢並推動快速復甦，所有資產都在上漲。網紅股、IPO熱潮與加密貨幣狂熱接踵而至。如今通脹和對經濟衰退的擔憂又讓一切重回跌勢。

銀行通過連接買賣雙方的交易部門，在漲跌中都能獲利。摩根大通與花旗集團均預計第二季度交易收入將創歷史最佳水平。摩根大通高管近日表示，交易收入預計增長15%至20%，花旗則預期漲幅超25%。

一年前，銀行家們還預測疫情時期的交易熱潮將逐漸消退，但此後他們的判斷屢屢失誤。

事實上，自新冠疫情爆發以來，事態發展鮮少按預期進行。美國通脹持續超預期，達到數十年未遇水平。原以為受疫情暫時干擾的全球供應鏈依然混亂，推高了大宗商品價格。美元在通脹本應使其走弱時反而走強。對經濟衰退的擔憂加劇，但失業率仍處低位，美國消費者似乎財務狀況良好。

令人困惑的經濟形勢讓投資者同時拋售股票和債券，華爾街交易大廳因此忙碌不已。週三股市出現反彈，此前美聯儲批准了自1994年以來最大幅度的加息，這反映出部分投資者持續預期市場在今年大幅下跌後將迎來回升。

摩根大通等大型銀行預計，第二季度的交易收入將創下歷史最佳水平之一。圖片來源：GABBY JONES/華爾街日報根據瑞士信貸分析師的數據，進入本週，美國現金股票交易量較去年同期增長了16%。股票期貨和期權交易量增長了12%。兩者較2019年第二季度均增長了77%。儘管交易量較第一季度有所下降，但分析師表示，季節性下降幅度小於正常水平。

股票和債券的波動性也大幅上升。這通常對銀行有利，因為它會帶來更多的交易量。CBOE市場波動率指數（VIX）平均比2021年第二季度高出48%。債券的類似指標——ICE美銀美林移動指數——是一年前的兩倍。

“波動性基本上是我們的朋友，而且我們不僅僅是在一兩個資產類別中看到波動性，”花旗集團全球市場主管安迪·莫頓在週三的一次會議上表示。

他表示，花旗集團受益於大型企業試圖隔離其業務免受全球利率波動、外匯和大宗商品的影響。

然而，市場波動對銀行並非全是好消息。股市暴跌抑制了首次公開募股市場，並平息了過去兩年大部分時間為銀行帶來豐厚利潤的併購熱潮。根據Dealogic的數據，全球第二季度併購交易量下降約20%，IPO規模較去年同期下降約70%。

莫頓先生表示，他預計整個行業（包括花旗集團在內）的投資銀行費用將下降50%以上。

“銀行業目前處境艱難，“摩根士丹利首席執行官詹姆斯·戈爾曼週一表示，他提到了今年IPO的緩慢步伐。“這是永久性打擊嗎？不是。只是延遲了。交易仍然活躍。如果未來幾個月交易放緩，那就順其自然。”

作者：David Benoit，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月17日印刷版，標題為《動盪為銀行交易帶來強勁季度》。