華盛頓藥品定價的爭論令製藥業頭疼——《華爾街日報》

大型製藥公司樂見政治僵局。事實上，當國會分裂時，製藥和生物技術公司的股票表現往往優於大盤。

隨着共和黨準備在中期選舉中扭轉對眾議院的控制，以及拜登總統包含藥品定價改革的"重建更好未來"計劃命懸一線，大型製藥公司似乎很快就能擺脱華盛頓可能採取的嚴厲措施。

但西弗吉尼亞州民主黨參議員喬·曼欽，他在12月否決了1.7萬億美元的支出法案，現在通過支持一項可能包含降低藥品價格條款的簡化版法案，給改革倡導者帶來了一絲希望。曼欽先生可能不喜歡大型支出法案，但他不能忽視西弗吉尼亞州的退休人員，他們支付的胰島素費用是其他富裕國家同齡人的10倍。

藥品定價"是我們都同意的事情"，曼欽在AARP的一個活動上説，並補充道"如果我們今年不再做其他事情，這是必須完成的一件事。"

曼欽先生一直在與參議院多數黨領袖查克·舒默（紐約州民主黨人）進行秘密談判，談判的嚴肅程度足以讓華爾街感到震驚。RBC Capital的分析師布萊恩·亞伯拉罕斯認為，“藥品定價立法捲土重來的風險在華爾街被嚴重低估了。“包括馬修·哈里森和特倫斯·弗林在內的一組摩根士丹利分析師指出，隨着"中期選舉臨近，民主黨人似乎準備在降低處方藥價格方面再做一次認真的嘗試”。

一位代表大型醫療保健提供商的遊説者估計，該法案通過的概率為50%。但他同時警告稱，儘管亞利桑那州參議員基爾斯滕·西內馬——另一位關鍵民主黨人——去年最終同意了原版《重建更好法案》中的藥品定價條款，但她可能不會支持僅針對製藥業的簡化版法案。而曼欽先生則表態願意接受此類方案。

他表示通過支出法案的最後期限是9月30日，即聯邦政府財年結束前。今夏談判的任何進展都可能對該行業股票造成壓力——尤其是對該法案最敏感的企業，如大型生物技術公司再生元和安進。摩根士丹利估計，聯邦醫保對再生元Eylea藥價的直接談判可能使該公司收入減少5%至15%。

雖然《重建更好法案》簡化版的具體內容尚未公佈，但該法案可能會借鑑去年版本，涉及氣候變化和藥品定價問題。這意味着聯邦醫保對特定藥物的直接談判及自付費用上限條款可能被保留。要繞過共和黨在參議院的阻撓議事，必須通過預算協調程序獲得全部50名民主黨參議員的支持。

外界存在相當多的懷疑。曼欽先生告訴Axios，雖然談判氛圍融洽，但"可能毫無成果”。考恩公司的裏克·韋森斯坦上週在報告中寫道：“曼欽與舒默已多次嘗試此路，均未成功。”

西弗吉尼亞州民主黨參議員喬·曼欽正支持一項規模較小的支出法案，該法案可能包含降低藥品價格的條款。圖片來源：安娜·馬尼梅克/蓋蒂圖片社如果參議院在8月休會前未能通過任何法案，投資者將因預期民主黨在秋季表現不佳而更放心地加大對製藥和生物科技板塊的押注。即便法案獲得通過，對整個行業銷售額的衝擊最多不過幾個百分點，因此企業高管們並未陷入恐慌。

但就目前而言，喬·曼欽仍是華盛頓最具影響力的人物之一，也是華爾街關注的焦點。在明確其立場前，醫療保健領域的投資者不應放鬆警惕。

致信大衞·温納，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月18日印刷版，標題為《藥品定價之爭令製藥業頭疼》