如何判斷換工作何時會變得更難 - 《華爾街日報》

幾乎每一項勞動力指標都顯示，半個世紀以來最火熱的就業市場正開始降温，越來越多的跡象表明美國經濟增長正在放緩。

僱主們仍在招聘且裁員率較低，但隨着整體經濟放緩，勞動力市場可能已過頂峯，甚至可能在第二季度出現萎縮。

勞動力市場放緩意味着工人的機會減少。但這對美聯儲官員來説是個好消息：央行正在提高利率以抑制高通脹，其官員表示，對工人的需求也需要下降才能穩定物價。

招聘降温的速度和幅度會有多快？我們是否正面臨失業率上升的時期？以下是經濟學家用來衡量勞動力市場動能的信號：

勞動力需求

截至今年3月，職位空缺數達到創紀錄的1190萬。但4月份勢頭減弱，空缺數降至1140萬——雖仍處於歷史高位，卻表明僱主對工人的需求可能正在下降。

其他招聘數據顯示，儘管勞動力需求仍然強勁，但正在趨於緩和。例如，Indeed網站上的職位發佈量相比2020年2月，今年雖保持高位但增長已停滯。軟件開發類崗位的招聘增速仍遠高於整體水平，但近幾周隨着部分科技公司宣佈凍結招聘和裁員，該領域已出現降温。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，僱主對工人的需求過於強勁。圖片來源：法新社/蓋蒂圖片社美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱僱主對勞動力的需求過於旺盛。在本週的會後新聞發佈會上，他指出目前每個求職者大約對應兩個職位空缺。他表示，降低勞動力過剩需求可能有助於將薪資增長降至更符合2%通脹目標的健康水平。

裁員潮

作為衡量裁員情況的周度指標，失業救濟申請人數在今年春季創下53年新低後，近幾周持續攀升。初請失業金人數的逐步上升可能反映了科技、零售和房地產等行業近期的裁員情況。經濟學家和投資者正密切追蹤周度申領數據，因其往往是經濟衰退的先行指標。

可以肯定的是，當前申領人數遠未達到預示經濟衰退即將來臨的水平。但其近期上升態勢進一步佐證了勞動力市場正在鬆動的信號。經濟學家指出，5月就業增長放緩也表明熾熱的勞動力需求正開始降温。

今年3月美國職位空缺數達到1190萬的歷史峯值，但4月該數字有所回落。圖片來源：賈斯汀·萊恩/Shutterstock### 薪資增長

工資增長呈現放緩跡象。5月平均時薪同比上漲5.2%，較3月近期峯值5.6%有所回落。

餐飲業從業者的薪資增長明顯趨緩圖片來源：olivier douliery/法國新聞社/蓋蒂圖片社去年企業爭相招聘時，餐飲業員工是加薪幅度最大的羣體之一。但如今這類薪資增長似乎急劇放緩。5月休閒酒店業薪資同比上漲10.3%，較去年12月13.3%的高點大幅回落。

部分經濟學家表示，薪資增長放緩應有助於緩解對"工資-物價螺旋"的擔憂。當工人要求加薪以抵消物價上漲，進而引發企業進一步提高價格補償成本時，就會形成這種螺旋。

失業率

失業率連續三個月維持在3.6%，接近疫情前半個世紀以來的最低水平3.5%。

美聯儲官員近期開始暗示，失業率上升可能是他們抑制通脹努力的必然結果。週三發佈的經濟預測顯示，官員們預計年底失業率將達到3.7%，2024年將升至4.1%。

失業率是否僅會升至4.1%仍是未知數。當前勞動力市場緊張是由於工人數量不足以滿足強勁的消費支出。如果消費者在高通脹和利率上升的情況下削減支出，失業率可能會比當前預測的更高。

離職潮

在強勁的就業市場中，勞動者更可能為更好的機會而辭職。光明的就業前景推動離職率（即主動離職員工佔比）在去年底達到3%的歷史峯值。但此後該指標持續回落，這對薪資增長和通脹具有重要影響。

主動離職的員工通常能獲得更高漲薪。離職率下降可能拉低薪資漲幅，最終抑制物價上漲。因為當勞動力成本降低時，僱主將漲價壓力轉嫁給消費者的財務動機就會減弱。

聯繫作者莎拉·錢尼·坎本，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月18日印刷版，標題為《數據暗示就業市場降温》。