通脹惡化導致經濟衰退概率飆升 - 《華爾街日報》

《華爾街日報》調查的經濟學家們大幅提高了經濟衰退的概率預測，目前認為未來12個月內發生衰退的可能性為44%，這一水平通常只有在經濟衰退邊緣或實際衰退期間才會出現。

隨着通脹壓力持續強勁，美聯儲採取越來越激進的行動來抑制通脹，今年經濟衰退的可能性迅速上升。在《華爾街日報》4月份的上一次調查中，經濟學家平均認為未來12個月內經濟衰退的概率為28%，而在1月份時為18%。

自《華爾街日報》在2005年年中開始提出這個問題以來，44%的衰退概率在實際衰退之外很少出現。2007年12月，即2007-2009年經濟衰退開始的月份，經濟學家給出的概率為38%。2020年2月，當經濟衰退開始時，他們給出的概率為26%。

在通脹壓力和美聯儲更激進行動的壓力下，經濟衰退的可能性迅速增加。圖片來源：Richard B. Levine/Zuma Press預測者提高衰退概率的原因有多種：借貸成本上升、通脹速度迅猛、供應鏈問題以及烏克蘭戰爭導致的商品價格衝擊。然而，最主要的是，他們認為美聯儲更大幅度的加息路徑在不引發更高失業率和經濟下滑的情況下抑制通脹的可能性正在降低。

“美聯儲正在猛踩剎車。在這種情況下，經濟衰退很難避免……”美國大和資本市場首席經濟學家邁克爾·莫蘭表示。

最新調查結果顯示，經濟學家對通脹的預測顯著上升，他們預計年底通脹率將達到7%，高於4月份調查時的5.5%。這項對53位經濟學家的調查於6月16日至17日進行，此前美聯儲投票決定將基準聯邦基金利率大幅上調0.75個百分點，至1.5%至1.75%的區間。

經濟學家預計，到今年年底，聯邦基金利率將升至約3.3%，高於兩個月前調查時的2%。這意味着2022年至少還會有三次0.5個百分點的加息。美聯儲已發出信號，表示今年將繼續以幾十年來最快的速度加息，以對抗處於40年高位的通脹。

經濟學家預計，隨着美聯儲加息，失業率將上升，儘管從歷史比較來看，他們認為失業率將保持在相對較低的水平。圖片來源：Seth Wenig/Associated Press諮詢公司安永-帕特農的首席經濟學家格雷格·達科表示：“我們現在認為，美國經濟將在未來幾個月陷入輕度衰退。儘管消費者將在夏季繼續自由地支出於休閒、旅行和酒店業，但持續高企的通脹背景、利率飆升和股價暴跌將削弱消費能力，嚴重抑制住房活動，並限制企業投資和招聘。”

經濟學家預計失業率將隨着美聯儲加息而上升，儘管他們認為從歷史比較來看仍將維持在相對低位。平均預測顯示，失業率將從5月的3.6%升至2022年底的3.7%和2023年底的4.2%。

一個亮點是經濟學家仍預期今年經濟會增長，儘管在最新調查中他們將增長預測削減了一半。他們平均預測，經通脹調整後的國內生產總值在2022年第四季度同比將增長1.3%，低於4月調查中的2.6%。去年經濟在2020年疫情初期下降2.3%後增長了5.5%，為1984年以來最快增速。

近期數據表明，在通脹飆升和利率攀升（包括2008年以來最高抵押貸款利率）的雙重壓力下，美國經濟正開始放緩。

經濟學家近日大幅下調了對第二季度產出增長的預測。一個備受關注的模型——亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤指標——估計，截至6月30日的三個月內，國內生產總值年化增長率將保持不變。第一季度產出按年率計算下降了1.5%。

致信哈麗特·托里，郵箱：[email protected]；安東尼·德巴羅斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月21日印刷版，標題為《經濟學家稱經濟衰退可能性增大》。