《華爾街日報》——《美聯儲的覺醒使命》

拜登總統最近在本文中承諾不干涉美聯儲。然而上週他支持了一項眾議院法案，該法案將種族平等納入美聯儲價格穩定和充分就業的雙重使命中。白宮如何解釋這一矛盾？

這項眾議院法案上週以215票對207票通過，幾乎沒有引起媒體注意。但它值得關注，因為它揭示了拜登政府和民主黨人計劃如何將貨幣政策和金融監管政治化。

回想一下，拜登候選人曾主張將減少種族差距作為第三項貨幣使命。你不禁要懷疑，美聯儲遲遲不收緊政策的原因之一是否是央行行長們同意他的觀點。幾位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員甚至在通脹開始抬頭時仍推動"包容性"就業的目標。

現在眾議院民主黨人希望將種族平等作為美聯儲使命的一部分寫入法律。他們的法案將要求理事會和聯邦公開市場委員會"以促進消除種族和族裔羣體在就業、收入、財富和獲得可負擔信貸方面的差距的方式履行所有職責和職能"。

該法案指示美聯儲將種族因素納入貨幣政策、支付系統運作以及被金融穩定監督委員會認為具有系統重要性的銀行和非銀行機構的監管中。

央行行長們在平衡充分就業和物價穩定方面已經夠困難了。增加種族平等使命可能會導致他們的模型混亂。在美聯儲考慮加息之前，黑人和白人的失業率差距需要縮小到多小，物價需要上漲到多高？

這場疫情成為檢驗這三大使命的非正式實驗，結果對少數族裔並不理想。美聯儲的寬鬆政策推高了資產價格，主要惠及那些擁有房產和股票的相對富裕人羣。如今經濟衰退可能即將來臨，這將加劇通脹對少數族裔造成的傷害。

要求美聯儲將種族因素納入銀行（及潛在非銀行機構）監管，同樣與其維護金融穩定的職責相沖突。美聯儲會降低銀行針對少數族裔貸款必須持有的資本金嗎？銀行會因其向少數族裔企業發放貸款的數量而獲得評級嗎？

放寬承銷標準以增加少數族裔信貸和住房擁有率，可能導致經濟衰退期間違約和止贖激增，正如上次金融危機時發生的那樣。屆時民主黨人又會指責銀行存在掠奪性貸款行為。

多數銀行正努力增加對少數族裔社區的貸款，但該法案要求金融監管機構根據多元化和包容性對銀行進行評級。少數族裔持有的銀行可免於這些審查，並自動獲得最高評級。法案還指示聯邦機構將存款轉移到少數族裔持有的銀行。

這種種族優待幾乎肯定違憲。法案要求上市公司向美國證券交易委員會披露董事和高管的種族、性別認同和性取向，這一條款也可能違憲。

政府不必對每項法案都表明立場，因此拜登團隊支持該法案的決定頗具深意。然而白宮聲明幾乎迴避了法案的所有實質內容。白宮稱該法案將確保所有美國人"充分受益於國家的經濟成功"。

該法案將在美聯儲應專注於抑制通脹並避免經濟衰退之際，反而使貨幣政策和金融監管政治化。投票支持該法案的眾議院民主黨人因支持種族偏袒和破壞美聯儲獨立性而理應受到譴責。至於總統，進步議程顯然比控制通脹更為優先。

華盛頓特區的聯邦儲備委員會大樓圖片來源：CHRIS WATTIE/REUTERS刊登於2022年6月22日印刷版，標題為《美聯儲的覺醒使命》。