日本通脹升温加大央行重新考慮低利率政策的壓力 - 《華爾街日報》

東京——日本通脹率連續第二個月高於日本央行設定的目標，在全球加息浪潮中逆勢維持低利率的央行面臨更大壓力。

週五公佈的政府數據顯示，5月份整體消費者價格同比上漲2.5%，與4月漲幅持平，若剔除消費税上調後的特殊時期，這一增速創下1991年以來最高紀錄。

儘管日本央行設定了2%的通脹目標，但行長黑田東彥及政界領導人表示，近期通脹由能源價格暫時飆升引發，不會持續。5月剔除生鮮食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%。

部分經濟學家認為通脹持續性會超出央行預期。

雖然日本價格壓力遠低於美國（5月通脹率達8.6%），但日本企業將成本轉嫁給消費者的顧慮正逐漸減弱。

日本調研機構帝國徵信最新調查顯示，近70%的企業在2022年4月至2023年6月期間已實施或計劃實施漲價。

“日本企業開始形成長期成本高企的預期，“摩根大通經濟學家、前日本央行官員植野大作表示。他預計直至年底通脹將維持在2%左右，且漲價範圍將不限於能源領域。

日元匯率跌至24年低點，進一步推高了從食用油到薯片、啤酒等各類商品的價格。

日本主要零售商永旺公司自2021年9月以來一直保持自有品牌產品價格不變，本週宣佈計劃從7月起上調蛋黃醬、麪條和紙巾三類商品價格。

瑞穗研究技術公司的調查顯示，消費者變得更加精打細算，開始尋找更實惠的食品飲料，這反映出對經濟的連鎖影響。

儘管如此，日本央行行長黑田東彥表示，由於日本經濟尚未從疫情衝擊中完全復甦，貨幣政策仍需保持寬鬆。最近幾周，該行積極干預債券市場，將10年期日本國債收益率控制在0.25%的目標以下。

隨着日美利差擴大，日元持續走弱——本週早些時候對美元匯率跌至136日元，創1998年以來新低。黑田東彥上週重申央行維持寬鬆立場，否認了有關央行控制收益率曲線能力已達極限的猜測。

諮詢公司安永的消費品行業專家小林信子表示，應對日元貶值和物價上漲的最佳方式是通過提升需求和生產力實現持續工資增長。

日本5月整體消費者價格同比上漲2.5%。圖片來源：巖田隆昭/彭博新聞社“我們不應期待所有解決方案都來自日本央行，而必須期待[首相岸田文雄]政府發揮領導作用，將經濟引向增長軌道。例如，政府可以通過綠色技術和基礎設施改造來啓動需求創造。”她表示。

岸田先生表示將採取措施緩解物價上漲帶來的負擔，但也對貨幣緊縮政策表示謹慎，因為利率上升會損害小型企業。

致信 藤川惠美，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月25日印刷版，標題為《日本通脹加大央行壓力》。