傑羅姆·鮑威爾被問及美聯儲將如何應對經濟放緩 - 《華爾街日報》

立法者向美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾施壓，詢問央行將如何應對可能面臨的權衡取捨——如果加息導致經濟急劇放緩卻未能快速抑制通脹。

鮑威爾週四表示，在此情境下，央行將保持謹慎，除非看到明確證據表明通脹正以令人信服的方式下降，否則不會輕易從加息轉向降息。

“我們不能失敗。必須真正遏制通脹，“鮑威爾在為期兩天的聽證會第二天表示。他告訴眾議院金融服務委員會：“在宣佈任何形式的勝利之前，我們需要看到通脹確實下降的證據。”

共和黨眾議員特雷·霍林斯沃思（印第安納州）表示，他擔心美聯儲等待通脹放緩證據的做法會過度依賴滯後於經濟活動的指標。他詢問鮑威爾，若出現"通脹仍處高位、失業率快速攀升、經濟增長為負"的情況，美聯儲將如何應對。

“在這種假設情境下，通脹有望自然回落，“鮑威爾説，這可能符合美聯儲設定的放緩或停止加息的條件。但他補充道：“我認為我們會傾向於不降息。”

這番交鋒凸顯了許多央行可能最終面臨的重要困境。例如1970年代中期面對高通脹時，美聯儲雖激進加息但力度不足，未能徹底遏制通脹，導致後期不得不採取更嚴厲措施。

燃油成本上漲以及俄羅斯對烏克蘭戰爭引發的供應鏈中斷，導致近幾個月物價攀升。隨着經濟重啓和政府大規模刺激政策推動需求激增，本就高企的通脹水平進一步加劇。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，有令人擔憂的跡象顯示通脹預期正在上升。圖片來源：Win McNamee/Getty Images自3月以來，美聯儲已三次將基準聯邦基金利率從接近零的水平上調至1.5%-1.75%區間，其中包括上週加息0.75個百分點，為28年來最大幅度。鮑威爾及其多位同事暗示，在7月26-27日的美聯儲下次會議上可能再次進行同等幅度的加息。

聽證會凸顯了美聯儲面臨的相關挑戰：官員們正以1980年代以來最激進的步伐加息，部分原因是擔心物價上漲可能改變消費者心理，從而維持高通脹。

經濟學家認為，對未來通脹的預期可能會自我實現，這意味着如果這些預期上升，美聯儲可能被迫將利率提高到對貨幣剎車踩得更狠的水平。

“總體而言，人們確實預期通脹會回落到符合我們價格穩定使命的水平，”鮑威爾週四表示。“但我們很久沒有經歷過這樣的考驗了。我們已有一段時間沒有經歷長期的高通脹。所以這不是一個令人舒適的處境。”

通常，美聯儲會關注所謂的核心通脹率（該指標剔除了食品和能源價格），因為官員們認為這一指標能更準確地反映潛在價格壓力。但鮑威爾表示，美聯儲可能不會輕易忽視油價上漲的影響，因為這可能會推高消費者的通脹預期。

“已經出現了一些令人擔憂的小跡象”，鮑威爾指出通脹預期正在上升，“我們絕不能允許這種情況發生。”

為期兩天的鮑威爾聽證會凸顯了高通脹帶來的政治困境。兩黨議員都試圖利用這位美聯儲主席作為陪襯，來放大他們更廣泛的政治訴求。

例如，共和黨人質疑拜登總統將今年物價上漲歸咎於俄羅斯總統普京入侵烏克蘭的説法，他們詢問鮑威爾戰爭是否是美國通脹的主要推手。

“不是，“鮑威爾週三回應道，“通脹早在烏克蘭衝突爆發前就已經處於高位。”

共和黨人和民主黨人都對美聯儲通過放緩經濟增長來抑制通脹的計劃表示擔憂，認為這可能導致經濟衰退，但兩黨在責任歸屬問題上存在分歧。

民主黨人警告稱，美聯儲加息對緩解能源或食品價格上漲作用有限，反而可能通過抑制投資加劇供應短缺；例如，有人警告加息會抑制新房建設，進一步惡化供應短缺問題。

馬薩諸塞州民主黨眾議員阿雅娜·普雷斯利表示：“錯誤的藥物會導致更大傷害，讓患者病情惡化。由於疫情和烏克蘭戰爭等全球衝擊對推高物價的影響，這種條件反射式的加息反應實在令人擔憂。”

美聯儲主席鮑威爾指出，雖然美聯儲對食品和能源價格上漲無能為力，但仍需通過抑制需求增長來緩解整體通脹壓力。

與此同時，共和黨人主要歸咎於拜登政府，認為如果白宮在緩解供應限制（包括鼓勵國內能源生產）方面採取更多措施，美聯儲或許能避免採取激進政策。

明尼蘇達州共和黨眾議員湯姆·埃默警告：“我們可以不斷加息，但要遏制如此嚴重的通脹災難，只能將利率提高到災難性水平。”

鮑威爾試圖避免捲入黨派爭論，但他承認增加能源產量可能降低油價：“顯然，供應量越大，商品價格就越可能下降。”

紐約州民主黨眾議員亞歷山德里婭·奧卡西奧-科爾特斯敦促鮑威爾支持除加息外的其他抗通脹措施，如加強反壟斷監管或限制政府承包商漲價。

鮑威爾婉拒道：“歷史上高通脹時期實施價格管制的記錄，結果都不太成功。”

當民主黨人強調高通脹的全球性時，密蘇里州共和黨眾議員安·瓦格納反駁道：“我選區的民眾根本不在乎歐洲的油價和食品價格，他們只關心曼徹斯特路與魏德曼街轉角商店的價格。”

寫信給Nick Timiraos，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月24日印刷版，標題為《鮑威爾表示通脹之戰不會鬆懈》。