美國現金儲備或可緩衝經濟下滑 - 《華爾街日報》

通脹高企，美聯儲正在逐步加息，房地產市場搖搖欲墜，而沃爾瑪等大型零售商也頻頻發出預警信號。儘管經濟走向充滿不祥徵兆，但許多美國人在面臨衰退時卻罕見地擁有一樣東西：大量現金。

疫情期間多輪政府救濟措施及旅行等服務支出鋭減，為美國家庭儲蓄提供了額外緩衝，且大部分資金仍未動用。

美聯儲數據顯示，截至第一季度末，美國家庭持有17.9萬億美元現金及現金等價物，較第四季度微增，遠高於2020年第一季度末的13.7萬億美元。事實上，疫情前美國家庭從未經歷過過去兩年這般的現金增長，即便考慮通脹飆升因素後依然如此。

根據美聯儲上週發佈的分配數據，這一現象在不同財富、收入和人口階層中普遍存在。財富前10%人羣持有的現金及現金等價物較兩年前增長32%，而後50%人羣增幅達45%。除收入最低的20%家庭外，所有收入階層的家庭現金持有量均大幅增長。白人、黑人和西班牙裔家庭現金持有量顯著上升。大學畢業生與高中畢業生羣體均有增長。千禧一代、X世代和嬰兒潮世代同樣呈現增勢。

這並不是説沒有人耗盡積蓄，導致財務狀況比疫情前更糟。但無論從哪個角度分析數據，如此多家庭羣體的經濟狀況都有所改善，這表明美國人的整體經濟狀況普遍好轉。

摩根大通研究所的研究發現，截至3月份，不同收入和年齡段的家庭支票賬户餘額均保持高位，這與此結論一致。美國銀行研究所的數據也顯示，家庭儲蓄直到4月份仍保持較高水平。

與此同時，儲蓄率（即税後收入中未支出的部分）在疫情初期飆升後，近期有所下降，4月份降至4.4%，而疫情前的平均水平為7.6%。但巴克萊經濟學家計算，即使通脹率維持在近期高位，家庭因儲蓄不足而耗盡疫情期間積累的過剩現金至少也要到2023年底。

這些現金儲備並不意味着人們會隨意消費，尤其是對經濟的擔憂持續加劇的情況下。過去兩年人們大量購置洗衣機、沙發等耐用品，許多消費需求可能已得到滿足。但經濟衰退時常見的緊縮開支現象可能不會出現，這將緩解經濟下滑的深度——甚至可能完全避免衰退。

通常伴隨經濟衰退而來的那種緊縮開支可能不會發生。科羅拉多州孤樹市的一家好市多倉庫。照片：大衞·扎魯博夫斯基/美聯社寫信給賈斯汀·拉哈特，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月24日印刷版，標題為《美國人的現金儲備或能緩衝經濟下滑》。