ISS支持Spirit與Frontier的合併交易 - 《華爾街日報》

代理諮詢公司機構股東服務公司(ISS)建議Spirit Airlines公司投資者投票支持與Frontier Airlines的合併提案，在Frontier上週五提高報價後，該公司改變了對這筆交易的立場。

ISS在上週五晚公佈並於週六公開的報告中寫道：“總的來説，支持以修訂後的條款與Frontier合併是有必要的。”

ISS此前曾表示，Spirit的投資者最好拒絕這筆交易，這樣Spirit就可以與JetBlue Airways公司進行更認真的談判，該公司也一直在競購Spirit。

Spirit推遲了原定於本月初舉行的股東投票，以便有更多時間與其追求者談判。圖片來源：Chris O’Meara/Associated Press上週五，Frontier Group Holdings Inc.提高了對Spirit的報價，每股現金增加2美元。該公司還表示，將預付每股2.22美元，並提高了如果監管機構阻止該交易將支付給Spirit的反向終止費至3.5億美元，與JetBlue承諾的反向終止費相當。

ISS寫道：“鑑於這些事實和情況，Frontier目前的報價似乎更可取。”

捷藍航空本週早些時候再次提高報價至每股33.50美元，總價約37億美元。邊疆航空的報價為股票加每股4.13美元現金（含最新漲幅）。按週五收盤價計算，邊疆航空交易估值約為27億美元。

機構股東服務公司指出，雖然捷藍報價高於邊疆航空當前估值，但考慮到航空業復甦的潛在價值，該報價"可能帶有投機性質"。另一方面，投資者或更青睞捷藍的現金交易方案，因其能在經濟下行時提供保護。

機構股東服務公司總結稱，若監管機構否決交易，邊疆航空的方案總體上能提供潛在的上行補償。

“股東已明顯受益於邊疆航空與捷藍的競購戰，“機構股東服務公司寫道。

邊疆航空董事長、大股東Indigo Partners LLC管理合夥人威廉·弗蘭克表示，獲得機構股東服務公司支持"為我們爭取股東批准增添了重要動力”。他指出此類建議歷來是機構投資者決策的重要參考。

精神航空首席執行官泰德·克里斯蒂對繼Glass Lewis & Co.之後又獲機構股東服務公司支持表示滿意。Glass Lewis是另一家推薦邊疆航空交易的代理諮詢公司。

捷藍航空週六拒絕對機構股東服務公司的建議置評。週五該公司曾聲明，相信其最新報價"絕對優於"邊疆航空方案，並將在6月30日精神航空股東投票前繼續反對邊疆航空交易。

這一新建議對邊疆航空收購競爭對手廉價航空公司精靈航空的努力是一大利好。兩家航空公司於2月同意合併，但捷藍航空隨後以全現金報價介入，並積極爭取精靈航空投資者的支持。

精靈航空最初拒絕了捷藍航空，表示不認為反壟斷監管機構會批准該合併。捷藍航空隨後發起敵意收購，向股東呼籲，希望施壓精靈航空管理層重啓談判。

ISS最初表示，精靈航空董事會認為邊疆航空交易將更容易通過監管審查的觀點似乎合理。但該公司稱，兩項交易都可能面臨重大監管不確定性，而如果交易被阻止，捷藍航空的報價為股東提供了更多確定性。

當邊疆航空在其報價中增加2.5億美元分手費後，捷藍航空迅速提高了報價。

精靈航空推遲了原定於本月早些時候舉行的股東投票，以便有更多時間與邊疆航空和捷藍航空談判。

大量投資者根據代理諮詢公司的建議進行投票，這使得公司未贏得諮詢公司支持就舉行投票具有風險。雖然另一家代理諮詢公司支持邊疆航空合併，但一位行業分析師曾表示，精靈航空和邊疆航空可能還需要ISS的批准才能推進交易。

致信艾莉森·賽德，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月27日印刷版，標題為《代理公司支持精靈-邊疆航空交易》。