印度Zomato忍痛接受快速商務挑戰 - 《華爾街日報》

由於未來幾年需要進行大量投資，這筆交易可能會延長Zomato實現盈利的路徑。圖片來源：FRANCIS MASCARENHAS/REUTERSZomato有限公司正朝着正確的方向在錯誤的時間前進——至少市場似乎是這麼認為的。

週五收盤後，這家印度食品配送公司宣佈將以約5.78億美元的股票加現金交易收購10分鐘雜貨配送初創公司Blinkit：這是對競爭激烈的快速商務市場（下單後10至30分鐘內送達商品）期待已久的佈局。但週一其股價一度下跌7%，之後收復部分失地。自去年11月創下歷史新高以來，該股已累計下跌61%。

在當前市場環境下，股東們憂心忡忡。Zomato原本已是Blinkit的小股東，如今在投資者對燒錢業務興趣缺缺之際，接盤了一家難以自籌資金的企業。若將今年5月的業績年化計算，該交易使Blinkit的企業價值達到營收的八倍之高。由於未來幾年需要鉅額投入（公司已承諾在快速商務領域投資4億美元），這筆交易可能延長螞蟻集團支持的Zomato的盈利之路。與Zomato核心的外賣業務不同，快速商務尚處早期階段，商業模式仍未得到驗證。整體市場競爭更為激烈，佣金率也低於外賣行業。

儘管如此，Zomato幾乎沒有其他選擇或時間。

根據研究公司RedSeer的數據，去年價值3億美元的印度快速商務行業預計到2025年將增長10至15倍，達到55億美元。快速商務佔在線交付總商品價值的比例去年在印度為13%，而在中國為7%。食品配送和快速商務的融合也是一個全球現象。

與此同時，Zomato在雜貨配送方面的有機嘗試效果不佳。這筆交易立即使其在印度蓬勃發展的快速配送雜貨市場中佔據了更大的份額，並在與資金雄厚、未上市的競爭對手（如軟銀支持的Swiggy、信實工業支持的Dunzo和Y Combinator支持的Zepto）的競爭中佔據了優勢。

快速商務概念有一些關鍵優勢。它擴大了可尋址市場，並確保更好的配送車隊利用率。倫敦、紐約、新加坡、柏林和巴黎等許多主要城市都見證了新的快速配送企業的激增。根據瑞士信貸的數據，Zomato進入快速商務可能是保護其在整體食品配送業務中市場份額的關鍵武器。Zomato可能擔心未來在其核心食品配送業務中面臨本地快速商務企業的競爭。

Zomato採取長期觀點並不令人意外，這與當前緊張的市場情緒形成鮮明對比。有時這正是管理層需要做的。

寫信給梅加·曼達維亞，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月28日印刷版，標題為《印度Zomato在快速商務領域咬緊牙關》。