一盤“非理性繁榮”——《華爾街日報》

2019年加拿大麥當勞推出的Beyond Meat植物基肉餅。圖片來源：MOE DOIRON/REUTERS當人們想到資產泡沫時，往往會聯想到加密貨幣和不可替代代幣。但最近另一個曾經炙手可熱的市場也迎來了清算時刻。事實證明，在高通脹時期，並非所有消費者都渴望購買一種比原版食品更昂貴的人造食品。

三年前，本專欄觀察到一家名為Beyond Meat的公司上市時估值飆升，曾寫道：

近半個世紀以來，食品行業的一部分力量一直在試圖説服消費者放棄牛肉。這場運動最終會成功嗎？歷史給出的答案是否定的，但一些投資者似乎認為這次會有所不同。

這種信念推動該公司股價在2019年5月上市首日驚人地上漲了163%。驚人的漲勢一直持續到當年7月，此後經歷了一些驚心動魄的起伏，如今股價在發行價附近徘徊，較峯值下跌近90%。《華爾街日報》的Sam Goldfarb報道稱，一些公司的可轉換債券交易正在"發出警告信號"，並指出：

一些投資者表示，根據債券交易情況，像植物蛋白公司Beyond Meat或房地產經紀公司Redfin這樣燒錢的企業正面臨嚴重的財務壓力和開始產生正自由現金流的壓力。

Beyond Meat公司有一筆12億美元的債券，目前交易價格約為面值的40%…

這令人痛心，對植物基報紙的某些讀者來説必定相當震驚的消息。要知道，就在今年三月，《紐約時報》還以頭條新聞信心滿滿地宣稱我們正接近"牛肉的終結"，並直接探討這一事件將對"我們的自我認知"產生何種影響。

許多人早就意識到牛肉的美味。但Ligaya Mishan為《紐約時報》撰文寫道：

蓋洛普調查顯示，2019年近四分之一美國人聲稱減少了肉類攝入。擁有千萬用户的食譜網站Epicurious於2020年起在新食譜中逐步淘汰牛肉成分。部分麥當勞顧客現在可以用純素McPlant替代四分之一磅漢堡滿足口腹之慾。瑞銀近期研究預測，人造肉產品銷售額到2030年將達850億美元，而美國最大牛肉加工商之一泰森食品也通過自有植物基產品線分散風險。

我們不禁要問，究竟有多少美國人聲稱想要McPlant。唯一能確定的是實際點餐者寥寥。就在《紐約時報》探討"牛肉終結"及其對人類自我認知影響三週後，Tonya Garcia為《市場觀察》報道稱：

BTIG分析師對參與麥當勞公司McPlant三明治測試的門店進行了渠道檢查，並表示這款與Beyond Meat公司合作開發的植物基三明治未能達到預期。

“[加盟商]對銷售表現的反饋普遍低於預期，“由彼得·薩利赫領銜的分析師在報告中寫道…

“我們認為麥當勞可能會繼續在收入較高、對植物基肉類產品接受度更高的城市市場進行測試甚至推廣McPlant，但大規模上市目前仍遙遙無期，“報告稱。

加盟商似乎逐漸意識到顧客更偏愛牛肉。公平地説，Beyond Meat高管團隊不應自我懷疑，因為這個問題超出了他們公司的範疇。

家樂氏公司最近決定剝離其植物基食品部門。路透社的傑西卡·迪納波利和希拉里·拉斯報道稱"肉類替代品的整體銷售已趨於平緩”，並補充道：

晨星公司——數十年來以花園蔬菜漢堡等冷凍素食產品聞名——於2019年推出仿肉產品Incogmeato，直接與Beyond和Impossible競爭。

瑞穗證券高級消費股研究分析師約翰·鮑姆加特納表示，該產品"並未取得最強勁的市場開局”。如今隨着新選擇充斥市場，消費者對植物基漢堡的熱情已降温。

“當前環境相當嚴峻，”鮑姆加特納表示。“這一品類的增長速度不會像早期看漲者預期的那樣快。銷量正在下滑。”

路透社團隊報道了家樂氏CEO史蒂夫·卡希蘭的言論並指出：

在上個月與分析師的電話會議中，卡希蘭稱人造肉行業普遍存在"非理性繁榮"現象。

《素食泡沫正在破滅》是馬修·林恩在英國《每日電訊報》發表的文章標題。他寫道：

曾幾何時，圍繞植物肉的熱潮讓本世紀初的互聯網泡沫相比之下都顯得理性…

問題出在哪裏？…目前市場上大多數肉類和魚類替代品價格相對昂貴…當經濟繁榮、就業充足、實際工資上漲時，這還不算大問題。如今通脹肆虐，尤其是食品通脹嚴重，情況就完全不同了…同時，沒有確鑿證據表明植物漢堡和人造雞肉更健康…

或許有人可以就近期這場人造肉狂熱及其仍被大多數消費者抵制的現象寫整本書：

《我們的漢堡，我們的選擇》

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詹姆斯·弗里曼是《代價：特朗普、中國與美國復興》的合著者。

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(麗莎·羅西協助編輯《最佳網絡》欄目。)