聯邦快遞新掌門面臨包裹量下滑的戰略抉擇 - 《華爾街日報》

田納西州孟菲斯市——聯邦快遞公司高管十年來首次在其總部所在地接待了公司頂級投資者，共同為這家全球快遞巨頭制定戰略。

這對首席執行官芮思·蘇布拉馬尼亞姆及其近期接掌的公司而言是關鍵時期。一位激進投資者正施壓聯邦快遞提升利潤。與此同時，運營該公司地面網絡的承包商表示，他們正面臨燃料和勞動力成本上漲的困境。

該公司上週公佈的第四季度業績顯示，儘管運費上漲，客户仍堅持選擇其服務，使其持續擁有定價權。隨着疫情推動的網購熱潮降温，整體包裹量有所下降。

聯邦快遞高管還表示，他們預計在6月1日開始的當前財年提高利潤率，並且公司具備應對經濟狀況和需求波動的靈活性，包括可能轉向比空運更經濟的運輸方式。

“我們以前經歷過經濟危機，”蘇布拉馬尼亞姆先生在會議上表示，“週期來來去去。非常明確地説，我們並未假設會出現嚴重的經濟衰退。如果經濟放緩至温和衰退，我們可以應對。”

弗雷德·史密斯是聯邦快遞的創始人兼前首席執行官，目前仍是該公司大股東。圖片來源：休斯頓·科菲爾德/彭博新聞週三聯邦快遞預計，未來三年收入將以每年4%至6%的速度增長，並預測同期調整後每股收益每年增長14%至19%。

6月1日從創始人弗雷德·史密斯手中接任CEO的聯邦快遞資深高管蘇布拉馬尼亞姆表示，公司業績部分取決於運營效率的提升。

蘇布拉馬尼亞姆提出的"網絡2.0"計劃，旨在將部分陸運和空運分揀站合併運營，實現一體化操作。該計劃還要求陸運部門承擔更多原本由聯邦快遞空運處理的包裹。

大多數電商貨物通過陸運部門處理，該部門依託擁有配送路線、自備卡車和人員的本地承包商網絡運作。

聯邦快遞最大的空運部門使用公司自有飛機、卡車和員工處理優先及隔夜包裹，與陸運業務獨立運營。這種模式導致某些情況下，空運和陸運卡車會在同一天向同一地址重複配送。

但公司表示出於運營複雜性考慮，不打算完全合併兩個部門——這回應了部分投資者的呼聲。例如部分聯邦快遞陸運設施不具備處理航空集裝箱的條件。

現任聯邦快遞執行主席的史密斯未在週三的年會上發言。這位大股東在前一晚的視頻演講中強調，聯邦快遞的競爭優勢包括其網絡規模，並表示正在自建物流網絡的亞馬遜"並非對等的網絡競爭者"。

投資者要求提高效率，並施壓公司進行精簡。另一方面，許多地面承包商希望獲得更高報酬，以抵消燃料、工資和維護成本的上漲。

“我沒有足夠的錢維持車隊運營，“伊格納西奧·馬丁內斯表示。他在擔任聯邦快遞地面承包商超過20年後，於6月放棄了中西部地區的路線。

他稱，聯邦快遞根據司機停靠點和包裹投遞量支付的費用，已不足以覆蓋其成本，包括支付50多名司機的工資。“我正在出售所有卡車以償還貸款，“馬丁內斯先生説。

承包商流失率上升可能導致聯邦快遞運輸成本增加。若某條路線未能立即找到新承包商，聯邦快遞通常需支付應急司機費用。週三聯邦快遞拒絕就承包商流失問題置評。

聯邦快遞首席執行官芮思·蘇布拉馬尼亞姆必須應對投資者和地面配送合作伙伴的雙重訴求。圖片來源：休斯頓·科菲爾德/華爾街日報在多年追求增長後，高管們在上週電話會議中十餘次提及"收入質量”。聯邦快遞首席客户官布里·卡雷爾表示，公司正聚焦於利潤率更高的客户，包括同時使用其高端和經濟服務的集團賬户企業。

“存在大量對成本極為敏感、規模輕量的小型企業，”卡雷爾女士表示，“但這並非我們的目標客户羣體。”

六月中旬，聯邦快遞新增兩名董事會成員，並宣佈將與對沖基金D.E. Shaw達成協議增補第三名董事。該公司同時上調季度股息，並修訂高管薪酬計劃，將獎金與股東總回報直接掛鈎。

這些舉措讓投資者對新領導層即將推動重大變革充滿期待。自6月13日以來，該公司股價上漲約16%，同期標普500指數漲幅僅約2%。

聯邦快遞預計，厭倦疫情的消費者將重返實體店，導致電商商户至消費者的包裹量出現下滑。

首席財務官邁克爾·倫茨表示，儘管本財年資本支出預計與上年持平（68億美元），但公司計劃增加技術投入，同時縮減地面業務設施投資和快遞業務的飛機開支。

該公司作出樂觀的盈利預測，尤其看好去年受工資成本拖累的地面業務部門。高管預計本財年地面部門利潤率改善幅度將最為顯著。

“我認為他們制定了出色的長期目標，”持有約8000萬美元聯邦快遞股票的北極星資本管理分析師塞繆爾·霍恩表示，“電商市場充滿變數，但新任CEO拉吉似乎決心提升利潤率。”

會議前，部分投資者表示他們期待聯邦快遞能更詳細説明：在需求不確定的情況下如何提升運力測算精準度，以及出現供應鏈故障時如何快速調整包裹運輸路線。

許多聯邦快遞地面配送承包商要求提高報酬以抵消燃料、工資和維護成本。圖片來源：Gabby Jones/華爾街日報根據評估包裹運輸數據的軟件供應商ShipMatrix Inc.數據，聯邦快遞在準時投遞方面已有改善。其5月份準時交付率達93%以上，較去年12月的89%有所提升，但仍落後於準時率保持在95%以上的聯合包裹服務公司。

致信Esther Fung，郵箱：[email protected]

更正與補充説明

弗雷德·史密斯是聯邦快遞創始人。本文早期版本錯誤稱其為公司聯合創始人。（2022年6月29日更正）

刊載於2022年6月30日印刷版，標題為《聯邦快遞CEO面臨戰略抉擇》。