《華爾街日報》：Bed Bath & Beyond是否已無回頭路？

對於Bed Bath & Beyond來説，這又是一次重複的清洗。只不過這次情況更糟。

這家陷入困境的零售商周三宣佈，首席執行官馬克·特里頓在經歷了一個慘淡的季度後離職。三年前他被聘用來扭轉這家問題零售商的局面。

庫存問題再次困擾着Bed Bath & Beyond。此前的問題是過道里堆滿了太多商品。被僱來解決這個問題的特里頓先生在這個問題上矯枉過正：在最近的假日季度中，它最終沒有足夠的顧客想要的商品，導致顧客流失。自那以後，該零售商一直未能吸引顧客回來，在截至5月28日的季度中，同店銷售額下降了23%，而庫存比去年同期增長了19.5%。在週三的財報電話會議上，首席財務官古斯塔沃·阿納爾表示，本季度同店銷售額仍下降了約20%。

到目前為止，大部分不光彩的焦點都集中在商品銷售問題上：除了特里頓離職外，該零售商還宣佈了一位新的商品銷售主管。但現在投資者的關注點將轉向其曾經強勁的資產負債表，該表在現任財務主管的領導下明顯惡化。Bed Bath & Beyond一直在大量流失現金——在過去14個季度中，有11個季度出現淨虧損。即便如此，該公司還是做出了一些令人費解的選擇，包括在股價處於當前低迷價格的數倍時，堅持執行一項10億美元的加速股票回購計劃。在週三財報電話會議後股價下跌近四分之一後，該公司的總市值已不足4億美元。

最終結果是，Bed Bath & Beyond目前淨負債達到其過去12個月息税折舊攤銷前利潤的6.2倍，創下至少二十年來最高紀錄，而此時該公司在可預見的未來很可能繼續失血。本財年計劃削減約1億美元的資本支出，對於巨大的資金缺口而言不過是杯水車薪。該公司週三表示已聘請零售諮詢公司協助修復資產負債表。

目前唯一的希望似乎在於為其buybuy Baby連鎖業務找到買家，但考慮到零售業整體趨謹慎，加之在公司財務狀況惡化時分拆業務將產生額外成本，這種可能性顯得更加渺茫。即便是buybuy Baby門店，上季度同店銷售額也出現了中個位數同比下滑。Chewy聯合創始人、GameStop董事長億萬富翁Ryan Cohen今年早些時候披露持有該公司大量股份時曾帶來一線曙光，這雖暫時提振了股價，但其影響力早已消退。

三年前，新管理團隊的主要任務是改造根基尚穩但日漸衰敗的業務。如今，惡化的資產負債表使得這項任務顯得更加危機四伏。

由於庫存不足問題導致最新假日季期間顧客流失，Bed Bath & Beyond一直難以吸引顧客回潮。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞社聯繫作者 Jinjoo Lee，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月30日印刷版，標題為《Bed Bath陷入危險境地》。