國債在第二季度末反彈 - 《華爾街日報》

投資者在動盪的交易季度結束時於週四買入政府債券，由於對經濟增長放緩的擔憂加劇，基準10年期美國國債收益率回落至3%。

10年期國債收益率週四降至2.973%，週三收於3.091%。債券價格上升時其收益率下降。

對經濟衰退的擔憂促使更多投資者轉向超安全國債提供的保障性收益，逆轉了今年早些時候收益率的快速上漲。在2022年初經歷了歷史上最快速的上漲之一後，10年期收益率最近幾周從6月14日達到的3.482%的日內高點回落，反映出交易員對經濟前景的看法變得黯淡。

國債收益率主要反映了市場對美聯儲設定的短期利率的預期。隨着對經濟增長的擔憂加劇，投資者正在重新評估他們對美聯儲如何引導經濟的預期，一些人現在思考經濟增長放緩是否會導致央行比此前預期更早地放鬆激進的加息步伐。

本週發佈的經濟數據強化了這一觀點。美國商務部報告顯示，5月份消費者支出增長放緩至0.2%，為今年迄今最小的月度增幅。第一季度經濟增長預估被下調，統計數據顯示個人消費可能比此前認為的更疲弱。

勞動力市場依然強勁，但房地產銷售放緩和消費者信心跌至歷史新低，加劇了人們對汽油和食品等必需品價格飆升正逼近家庭預算極限的擔憂。

與此同時，抵押貸款金融巨頭房地美週四表示，30年期固定利率抵押貸款平均利率降至5.70%，較上週的5.81%有所下降，但仍高於2022年初的3.22%。

“越來越多的跡象表明消費者正在放緩支出，“National Alliance Securities國際固定收益主管安德魯·布倫納表示。

標普500指數跌入熊市的動盪股市交易，也提升了政府債券固定收益的吸引力。布倫納稱，隨着基金經理調整2022年下半年的投資組合，許多人對股市前景持謹慎態度，轉而青睞債券。

最新的經濟信號讓一些交易員開始懷疑，美聯儲是否會在今年剩餘時間裏像他們此前預期的那樣堅決採取行動為經濟降温。許多押注集中在央行是否會在7月會議上延續本月稍早加息0.75個百分點（1994年以來最大幅度加息）的舉措。

近日投資者已在一定程度上降低了對這種情景的預期，儘管基於市場的預測仍認為這是央行下次政策會議最可能的結果。根據芝商所追蹤數據，一週前期貨市場押注顯示交易員認為美聯儲下月再次加息0.75個百分點的概率為93%，目前該概率已降至約81%。

寫信給馬特·格羅斯曼，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月1日印刷版，標題為“國債反彈推動收益率跌破3%”。