經濟增長而非緊縮才是通脹的解決之道——《華爾街日報》

勞倫斯·薩默斯曾擔任比爾·克林頓政府的財政部長，去年他因預言民主黨過度支出將引發通脹而震動民主黨建制派。他是對的。但如今他錯了。6月20日他向彭博社表示"我們需要五年內失業率保持在5%以上來抑制通脹"——或者可能需要一年內達到10%的失業率。這將導致數百萬美國人失業。

薩默斯先生重複了他叔叔——諾貝爾經濟學獎得主保羅·薩繆爾森的建議，後者在1980年通脹率達兩位數時曾著名地寫道：“持續五到十年的緊縮政策，期間失業率升至8%或9%的平均水平，實際產出每年僅微增1%或2%，或許能逐步馴服美國通脹。”

沃爾特·海勒曾在約翰·F·肯尼迪和林登·B·約翰遜總統任內擔任經濟顧問委員會主席，他同樣預測1981年裏根減税政策"將很快導致赤字飆升和通脹高企"。他也錯了。從1983年1月1日減税政策生效到1984年6月30日，美國實際國內生產總值年均增長率達8%。通脹率暴跌。

通脹的誘因各不相同——政府過度支出、貨幣超發、貨幣貶值、商品和服務特定性或普遍性短缺。一旦這些因素嵌入經濟體系，就可能造成長期通脹。治癒通脹的秘訣不是經濟崩潰和高失業率，而是相反：實施促進增長的政策，激勵增加商品生產、擴大就業、減少政府支出和健全貨幣體系。隨着經濟產出增加，價格就會下降。

相反，緊縮政策意味着商品減少、就業萎縮。讓民眾失業並縮減商品供應如何能導致商品價格下降？

歷史證明增長不會引發通脹。1920年代最高税率從73%降至25%時，實際GDP飆升而物價水平下降。1960年代，減税和促增長政策帶來了經濟擴張、物價穩定和預算盈餘。

里根計劃的唯一失誤是逐步推行減税而非立即實施。這導致了1982年的嚴重衰退。國會和特朗普總統在2017年《減税與就業法案》中避開了這個陷阱，從而避免了經濟下滑並保持極低通脹。在新冠疫情暴發前，我們擁有最理想的狀態：50年來最低失業率、2%的通脹率以及幾乎所有美國人實際收入的穩步增長。

我們不需要緊縮政策。結束拜登總統對能源的打擊、實施永久性減税、放鬆監管、減少政府支出，以及通過拋售美聯儲資產負債表上數萬億美元資產立即收緊貨幣政策——這才是實現低通脹和低失業率的良方。

拉弗先生是拉弗聯合公司總裁。摩爾先生是傳統基金會高級研究員。他們是"釋放繁榮委員會"的聯合創始人。

2021年7月9日，勞倫斯·薩默斯在意大利威尼斯接受採訪時回答問題。照片：盧卡·布魯諾/美聯社刊登於2022年7月1日印刷版，標題為《增長而非緊縮才是通脹的解決之道》。