《華爾街日報》：加拿大央行不太可能因經濟急劇放緩而改變政策方向

作者：保羅·維埃拉2022年6月30日上午10:40（東部時間）|WSJ專業版本月早些時候多倫多某市場景象。加拿大民眾持續感受到物價上漲的影響。圖片來源：鄒崢/Zuma Press週四公佈的加拿大數據顯示，高利率和數十年來最高的通脹水平正在抑制經濟增長，目前預計第二季度的產出將遠低於加拿大央行的預期。

經濟學家表示，未來的增長乏力不太可能阻止加拿大央行繼續採取激進的加息措施來抑制通脹，7月13日的決策會議上仍有可能加息0.75個百分點。

加拿大統計局週四表示，加拿大國內生產總值（GDP，即經濟中生產的商品和服務的最廣泛衡量標準）4月份環比增長0.3%，達到2.053萬億加元（相當於1.594萬億美元）。這與道明證券提供的市場預期相符，但較3月份0.7%的增速有所放緩。按年率計算，GDP增長了5.0%。

更重要的是，該數據機構表示，早期指標顯示5月份GDP下降了0.2%，這是通脹和激進加息正在拖累經濟活動的第一個明顯跡象。初步信息顯示，5月份能源、採礦、製造業和建築業均出現下滑。5月份GDP數據定於7月29日公佈。

道明銀行經濟學家詹姆斯·奧蘭多表示，5月份的預估"無疑令人擔憂。加拿大近期相對於全球同行的優異表現可能面臨終結的風險。“他補充道：“儘管這份報告肯定會引發關注，但我們預計它不會阻止加拿大央行在7月份將政策利率上調0.75個百分點”，因為當前的通脹壓力未見緩解跡象。

加拿大5月年化通脹率攀升至7.7%，創39年新高。分析師預計6月消費者價格指數可能突破8%，這將遠高於加拿大央行近期預測的第二季度CPI平均5.8%的漲幅。

加拿大央行此前預計第二季度經濟年化增長率將達到6%。結合4月報告和5月預估數據，經濟學家現在預測年化增長率將維持在4%至4.5%區間——仍高於第一季度3.1%的增速。資本經濟學的斯蒂芬·布朗等經濟學家認為，5月下滑可能源於臨時性因素，預計在大宗商品行業推動下，6月增長將出現反彈。

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆本月表示，需要通過加息來抑制高通脹並消除經濟中的過剩需求。政策利率年初為0.25%，經過3月、4月及本月早些時候的連續加息（包括兩次50個基點的背靠背加息）後，現已升至1.5%。麥克勒姆及其他官員指出，為實現並維持2%通脹目標，政策利率可能需要升至3%或更高水平。加拿大央行判定中性利率（即政策既不刺激也不抑制經濟活動的利率水平）介於2%至3%之間。

迄今為止的利率上漲已對加拿大住房市場產生連鎖反應，該行業去年貢獻了加拿大GDP增長的五分之一。加拿大基準房價已連續兩個月下跌，銷售活動降至疫情前水平。加拿大統計局表示，4月份房地產行業下跌0.8%，為兩年來的最大跌幅，也是新冠疫情開始以來的最大跌幅。若排除疫情因素，此次房地產下跌是自2008年底全球金融危機以來最嚴重的一次。

推動4月份經濟增長的是大宗商品以及住宿和餐飲行業。涵蓋採礦和能源開採的板塊增長3.3%，為16個月來最大漲幅，主要得益於石油和天然氣生產。住宿和餐飲服務業4月份增長4.6%，連續第三個月上升。該數據機構表示，酒吧和餐館的活動——受公共衞生限制措施影響最嚴重的行業之一——在當月超過了疫情前的水平。

致信 Paul Vieira，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月1日的印刷版，標題為《加拿大GDP增長放緩》。