最高法院氣候裁決為SEC政策增設障礙 - 《華爾街日報》

華盛頓——最高法院限制環境保護署權力的裁決，可能為針對證券交易委員會及其他機構設想的金融監管規定發起法律挑戰提供依據。

法律分析人士認為，運用環保署案件中的邏輯，SEC顯然會成為挑戰目標。這家華爾街監管機構正在起草規則，要求上市公司披露氣候風險和温室氣體排放。法律分析人士表示，這項裁決的影響可能更為廣泛，涉及聯邦貿易委員會、消費者金融保護局和其他機構的舉措。

在週四6比3的裁決中，法院表示，奧巴馬時代的環保署在設計《清潔電力計劃》時越權，該計劃是一項減少發電廠碳污染的監管舉措。

賓夕法尼亞州共和黨參議員帕特·圖米表示，氣候裁決是民主進程的勝利。圖片來源：Chip Somodevilla/Getty Images最高法院在詳細闡述早先的裁決時表示，除非國會明確授權某個機構採取行動，否則具有廣泛經濟和政治影響的法規應被廢除。

律師們表示，大法官們列出了下級法院在決定一項法規是否涉及"重大問題"時需要考慮的因素，而該原則的適用範圍可能會在未來的最高法院案件中得到澄清。持反對意見的埃琳娜·卡根大法官寫道，奧巴馬政府的環保署行使了國會賦予的廣泛權力。

“任何試圖重新解釋其法定權限以實施新舉措的行政機構，都可能受到這一裁決的影響，”前司法部律師、現就職於温斯頓律師事務所的喬納森·布萊特比爾表示。

通過擴展這一“重大問題原則”，最高法院為下級法院在未來幾年推翻其他法規提供了路線圖。

該裁決還可能對立法者施加壓力，要求他們更具體地制定政策，並更清晰地界定各機構的權限，而不是讓監管機構自行解釋立法並推進重大政策。

曾在特朗普政府擔任勞工部長的尤金·斯卡利亞表示，除非進行重大修改，否則金融監管機構正在制定的新規則“註定會在法庭上失敗”。

“美國證券交易委員會（SEC）、聯邦貿易委員會（FTC）和其他機構正在對舊法規進行創新性運用，以推動重大而全面的政策變革——而這正是最高法院表示會以極其懷疑的態度審查的做法，”斯卡利亞説，他是一名律師，曾代表金融公司對法規提出挑戰。

美國證券交易委員會被視為利用最高法院氣候裁決發起法律挑戰的目標。圖片來源：Ting Shen/《華爾街日報》包括美國商會在內的曾對先前法規提出挑戰的商業和金融行業團體週五表示，他們仍在研究這一裁決。

儘管拜登總統在競選時提出了激進的環保政策議程，但政府通過立法應對全球變暖的大部分努力在國會陷入停滯。這使得監管機構面臨更大壓力，需要兑現民主黨的核心優先事項。

美國證券交易委員會（SEC）有一項待決提案，將強制上市公司統計其對環境的影響及面臨的氣候變化風險。該提案要求上市公司報告其自身活動及所消耗能源產生的温室氣體排放，並對其估算數據獲取獨立認證。在某些情況下，企業還需報告供應鏈和消費者產生的温室氣體（即範圍三排放）。

根據近期裁決，針對西弗吉尼亞州燃煤電廠等設施減少碳污染的監管措施受到限制。圖片來源：Dane Rhys/彭博新聞這項於三月提出草案的政策尚未最終確定，預計將面臨法律挑戰。週四的裁決可能助長此類反對聲音。

“毫無疑問，全美企業證券律師現在都會參照最高法院對環保署案的裁決分析，來構建反對SEC規則制定的論據，“金融改革倡導組織"更好市場"首席執行官丹尼斯·凱萊赫表示，“法院的裁決趨勢正在使重大氣候監管行動面臨風險。”

凱萊赫先生表示，他預計最高法院的裁決將促使美國證券交易委員會（SEC）等機構更審慎地起草擬議規則，確保其具有明確的法律授權依據。

“相比裁決前，他們將不得不為更多規則可能面臨的訴訟做好準備，“他説。

金融服務公司BTIG政策研究主管艾薩克·博爾坦斯基指出，雖然預計SEC擬議規則會面臨法律挑戰，但這些挑戰很可能與週四最高法院裁決無關。“該法規授權相對明確，“他表示。

但他同時認為，該裁決將為行業團體提供攻擊新規的又一途徑，不僅限於氣候相關法規。例如在消費者金融保護局，最明顯的監管漏洞是針對歧視行為的擴大化監督權，博爾坦斯基援引業界對該局監管權限調整的不滿情緒説明。

早在EPA裁決前，共和黨人就指責民主黨籍SEC主席加里·根斯勒越權，並質疑SEC制定氣候信息披露規則的法律依據。

參議院銀行委員會首席共和黨人帕特·圖米（賓州共和黨）在聲明中稱，最高法院對EPA案的裁決是民主進程的勝利。

圖米將SEC氣候披露提案作為"左翼試圖通過非民選、無問責的政府機構實現其在立法程序中無法達成目標"的典型案例。

美國證券交易委員會（SEC）的一位女發言人拒絕對此裁決及圖米先生的言論發表評論。

民主黨人區分了環保署直接監管燃煤電廠排放的工作與SEC加強信息披露的努力。康涅狄格州民主黨眾議員吉姆·希姆斯表示，他認為該裁決對金融監管機構關注的信息披露問題影響有限。“如果你要在邁阿密附近的沙洲上開發項目，或許應該向投資者披露這一信息，“他説。

前司法部律師布萊特比爾表示，環保署的裁決也可能被用來挑戰聯邦能源監管委員會的行動，該委員會對新的州際天然氣管道擁有管轄權。該委員會已起草政策，將在決定是否批准管道時考慮温室氣體排放。他表示，這些政策如果生效，將成為訴訟方援引環保署裁決的明顯領域。

拜登政府的其他官員和監管機構任命人員正處於探索如何應對氣候問題的不同階段。

一個金融監管機構小組去年正式將氣候變化認定為對美國金融穩定日益增長的新興風險，為更多監管行動開闢了可能性。這個被稱為金融穩定監督委員會的小組由財政部長珍妮特·耶倫領導。她已推動該組織採取措施減少金融系統中與氣候變化相關的風險。

金融穩定監督委員會(FSOC)已成立兩個新的委員會來研究氣候風險。該委員會還向其成員提出了與氣候相關的建議，鼓勵他們考慮使用情景分析來模擬與氣候變化相關的金融風險。

“我們仍在審查本週的決定，但相信財政部和金融穩定監督委員會在氣候相關金融風險方面的重要工作將繼續推進，“財政部發言人莉莉·亞當斯表示。

**聯繫作者：**Amara Omeokwe，郵箱 [email protected]；Andrew Ackerman，郵箱 [email protected]

本文刊登於2022年7月2日的印刷版，標題為《EPA決定給監管機構帶來障礙》。