科爾士終止與維他命商店母公司Franchise Group的出售談判 - 《華爾街日報》

科爾士公司 已取消出售計劃予特許經營集團公司，原因在於利率上升和經濟環境不確定性對交易活動產生了寒蟬效應。

這家百貨連鎖企業週五表示將終止出售流程，轉而專注於獨立應對當前形勢。

科爾士董事長彼得·博納帕斯接受採訪時表示，融資市場和零售業近期的波動性使得交易無法達成。

博納帕斯稱董事會對管理層執行戰略計劃充滿信心。“儘管遭到激進投資者的批評，但絕大多數股東支持公司當前的管理方向。”

他表示公司正在探索其他為股東創造價值的途徑，包括出售部分房地產和股票回購。

通脹推高利率導致資本成本上升，使得交易活動從去年創紀錄的速度放緩。本週早些時候，沃爾格林博姿聯合公司宣佈將維持其Boots和No7美容業務，因其英國連鎖藥店業務未能獲得合適報價。

週五，擁有Panera Bread、Caribou Coffee和Einstein Bros. Bagels的Panera Brands公司表示，由於市場環境不利，將暫緩首次公開募股計劃。

與其他百貨商店類似，擁有約1100家門店的科爾士(Kohl’s)在折扣零售商、快時尚連鎖店和在線競爭對手日益激烈的競爭中，一直難以吸引顧客。儘管該公司通過增加新品牌、改進忠誠度計劃以及提供諸如允許將在亞馬遜(Amazon.com)購買的商品退至其門店等服務來吸引顧客，但其近期表現仍落後於部分同行。這引起了激進投資者的關注，他們曾試圖徹底改革其董事會但未能成功。

科爾士首席執行官米歇爾·加斯(Michelle Gass)在週五的採訪中表示，公司基本堅持其既定策略：到2023年底在超過850家門店內開設絲芙蘭(Sephora)店中店，並在未來四年開設100家小型門店。“絲芙蘭是改變遊戲規則的存在，“她説。

由於該零售商在當前季度消費者支出放緩的情況下下調了銷售預期，科爾士股價週五下跌20%，至28.68美元。

該公司在證券備案中表示，科爾士董事會於1月下旬收到關於收購這家百貨連鎖的非正式詢價後開始與顧問接洽。隨後公司啓動了出售程序，並表示吸引了超過25方的興趣。據知情人士透露，在長達數月的出售過程中，競標者包括私募股權公司Sycamore Partners以及擁有薩克斯第五大道(Saks Fifth Avenue)的加拿大哈德遜灣公司(Hudson’s Bay)。

該零售商上個月與擁有Vitamin Shoppe和Pet Supplies Plus等零售品牌的Franchise Group展開了獨家收購談判。科爾士表示，Franchise Group最初提出以每股60美元價格收購科爾士——交易估值約80億美元——但最終將報價降至每股53美元，且未提供完成交易的確定性融資方案。

這筆交易要求市值小於科爾士的Franchise Group出售房地產並增加債務。分析師指出，類似交易結構曾導致Mervyn’s、Sears Holdings Corp.、Shopko Corp.和玩具反斗城等企業破產。

科爾士週五表示，雙方"在達成完全可執行協議方面面臨重大障礙”。

Franchise Group發佈聲明證實談判終止，但表示將繼續評估能提升股東價值的機遇。該公司股價收盤下跌超7%，年內累計跌幅近38%。

科爾士於6月與Franchise Group進入獨家談判階段。圖片來源：Dominick Sokotoff/Zuma Press科爾士在證券備案文件中稱，其他競購方中部分不願投資持續面臨線上購物衝擊的零售業，另一些則認為無法在管理層計劃基礎上創造更多價值。

科爾士百貨同樣面臨可自由支配支出下滑的衝擊，這一趨勢對零售業打擊尤為嚴重，不斷攀升的通脹正促使消費者重新審視購物需求。

週五科爾士表示通脹進一步抑制了消費支出，預計第二季度銷售額將出現高個位數下滑，比此前預期的低個位數降幅更為嚴峻。公司重申計劃在8月18日發佈第二季度財報後，進行5億美元的加速股票回購。

“消費者正承受巨大壓力，我們將有效應對這一局面，“加斯女士表示，“我們堅持價值主張，在定價和促銷方面具備高度靈活性。”

分析師指出隨着經濟疲軟，科爾士的困境可能加劇。

“當前科爾士的挑戰在於：在零售增速放緩、經濟衰退隱憂浮現之際，如何超越與絲芙蘭的合作和小型門店計劃，創造新的增長價值，“諮詢公司Customer Growth Partners總裁克雷格·約翰遜表示。

**撰稿：**蘇珊娜·卡普納，郵箱：[email protected]；迪恩·西爾，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年7月2日印刷版，標題為《科爾士終止出售談判，尋求價值釋放》