烏克蘭戰爭導致德國出現三十多年來首次貿易逆差 - 《華爾街日報》

德國在5月份出現了三十多年來的首次貿易逆差，凸顯了烏克蘭戰爭對這個歐洲最大經濟體的影響，其對出口和製造業的依賴已成為一個弱點。

經季節性調整後，德國5月商品出口環比下降0.5%，進口則增長2.7%。這使得這個工業強國出現了10億歐元（約合10億美元）的貿易逆差。今年4月，德國曾實現31億歐元的貿易順差，而2021年5月的順差更是高達134億歐元。

這是自1991年德國統一後首次出現進口額超過出口額的情況。這一意外逆轉加劇了其他經濟阻力，包括能源價格上漲對家庭支出的影響，以及若俄羅斯持續斷供可能面臨的天然氣配給威脅。

牛津經濟研究院經濟學家奧利弗·拉考表示：“近期宏觀數據顯示，德國在結構上對外部需求以及外國原材料、能源和中間產品的供應有多麼依賴。所有方面的現狀都面臨挑戰。”

全球貿易流動繼續受到疫情干擾，尤其是中國的防疫封控措施。但數據表明，海外企業在向德國買家銷售產品方面並未遇到太大困難。

瑞銀全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬指出：“物資顯然正在進入德國，儘管出口可能缺少某些零部件。”

德國貿易收支的逆轉部分源於能源價格飆升，當時俄羅斯正準備並隨後發動了對烏克蘭的入侵。這導致從俄羅斯和其他能源供應國的進口額激增，而由於西方政府實施的制裁，德國對俄羅斯的出口大幅下降。在截至5月的五個月裏，德國從俄羅斯的進口額較上年同期增長54.5%，而對俄出口則下降29.8%。

隨着全球經濟放緩和美歐對經濟衰退的擔憂加劇，出口前景似乎正在減弱。圖片來源：Axel Heimken/Zuma Press然而，2022年德國對華貿易逆差也有所擴大。5月份，德國從世界第二大經濟體的進口額較1月份增長35%，而對華出口則基本持平。

相比之下，德國對美國的貿易順差有所增加，1月至5月期間對美出口增長逾五分之一。今年早些時候，由於中國嚴格的防疫政策給經濟前景蒙上陰影，許多德國出口商加大了對美國市場的關注。

儘管如此，隨着全球經濟放緩和美歐對經濟衰退的擔憂加劇，出口前景似乎正在減弱。上週五公佈的一項針對製造商的調查顯示，6月份出口訂單連續第四個月下降。

德國的一些主要貿易伙伴對其長期存在的貿易順差感到不滿，認為這表明該國在支持國內需求方面做得不夠，而是依賴海外買家。政治領導人擔心，持續的貿易逆差可能與就業崗位流失有關，因為家庭消費的商品是在其他地方生產的。

6月，美國財政部將德國列入12個“需要密切關注其貨幣操作和宏觀經濟政策”的國家名單。財政部估計，德國對美國的貿易順差從2020年的570億美元擴大到2021年的730億美元，導致經常賬户盈餘相當於國內生產總值的7.6%。

“2021年，德國的外部狀況強於經濟基本面和理想政策所保證的水平，”財政部在其關於主要貿易伙伴的定期報告中表示。

聯繫作者保羅·漢農，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年7月5日的印刷版，標題為《德國出現貿易逆差》。