中國大筆空客訂單並非航空公司股票的綠燈 - 華爾街日報

中國航空公司正準備起飛，儘管可能還會遇到延誤。

上週，中國三大國有航空公司同意從空客公司購買近300架飛機，按慣例折扣前的交易價值為370億美元，這是自2019年以來首次大規模訂單。國航、東航和南航這"三大航"將從明年開始接收這些飛機。

中國捨棄波音選擇其法國競爭對手，可能反映出中美關係的惡化。這家美國飛機制造商表示，地緣政治分歧繼續限制美國飛機銷售令人失望。但大筆訂單似乎也是航空公司為後疫情時代做準備計劃的一部分。

2020年疫情初期後國內旅行的快速反彈幫助中國航空公司渡過難關，當時由於嚴格的邊境管控，進出中國的航班幾乎不存在。但最近上海等城市的封控給中國領空帶來更多動盪。3月至5月期間國內航空旅客數量同比下降77%。

隨着最嚴格限制措施的取消，未來幾個月國內旅行應該會反彈。中國還將國際入境人員的隔離要求縮短為7天酒店隔離和3天居家隔離。全國範圍內放鬆接觸追蹤要求也可能成為航空業的順風。

縮短隔離期或許有助於重振部分商務旅行，但對遊客而言可能仍顯漫長。但中國"清零政策"將持續多久、下一波疫情來襲時城市是否會再度封鎖，這些問題依然存在。今年秋冬的寒冷天氣將是一大考驗。

目前還有兩股逆風正在形成。首先，高油價將衝擊全球航空公司的利潤。美國航空股在2020年觸底反彈後，今年又因燃油成本和衰退擔憂再度暴跌。

其次，美元走強可能影響盈利能力，因部分中國航司持有大量美元債務。國航近四分之一的有息負債以美元計價，南航比例與之相近。而今年以來人民幣對美元已貶值4.8%。傑富瑞估計，中國航司今年可能錄得21億元人民幣（約合3.14億美元）匯兑損失。

隨着封鎖解除，中國航司通過大筆空客訂單釋放行業回暖信號。但在美元與油價高企、中國下一波疫情時間高度不確定的情況下，投資者或許還應繼續觀望而非急於入場。

隨着最嚴格防疫措施解除，上海虹橋國際機場客流有望回升。照片：alex plavevski/Shutterstock聯繫作者 Jacky Wong，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月6日印刷版，標題為’飛機訂單並非中國航空股的全線綠燈’。