格林的觀點：澳大利亞央行尚未完成大幅加息——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年7月5日凌晨4:55（東部時間）|WSJ專業版澳大利亞儲備銀行行長菲利普·洛威在悉尼某活動上發表講話。圖片來源：布倫特·盧因/彭博新聞社悉尼——澳大利亞儲備銀行週二再次大幅加息，將官方現金利率從0.85%提升至1.35%，但這並非終點。

對於澳大利亞大量高負債的抵押貸款持有者而言，現實情況是：澳儲行幾乎肯定會在8月再次加息50個基點，令房主們雪上加霜。而根據本月末公佈的第二季度通脹數據表現，後續可能還會有更多加息舉措。

就在幾周前，澳儲行行長菲利普·洛威接受電視採訪時緊急上調了通脹預測。對洛威而言，這種即時溝通決策的方式前所未有，也反映出當前經濟環境中通脹形勢的極不確定性。

若第二季度消費者價格指數報告比預期更糟，澳儲行將據此調整政策，並釋放信號加速實現所謂的中性現金利率目標（目前設定在2.5%左右）。

可以肯定的是，7月27日公佈的數據預計將證實通脹已徹底失控。市場普遍預測年度整體通脹率將達到7%甚至更高。

因此，澳大利亞這場應對30年來最嚴峻通脹威脅的戰役遠未結束。

不過，洛威行長在週二政策會議後的聲明中透露出積極信號，表明某些經濟學家預測的最壞情景不會成為現實。

值得注意的是，洛威特別強調通脹預期尚未脱錨。

“中期通脹預期仍然穩定可控，保持這種狀態至關重要，“洛威表示。

未來數月乃至數季度，通脹預期將在很大程度上主導澳大利亞央行的決策走向。

事實上，若能保持物價增長預期温和，從而限制明年薪資漲幅，央行就能贏得關鍵一役。

但若因最低工資年增5.2%引發廣泛加薪訴求，導致預期升温，央行對通脹前景的擔憂將急劇加深。

央行已警示1970年代式工資-物價螺旋上升風險重現，這種惡性循環曾引發經濟劇烈波動。

鑑於當前勞動力羣體普遍缺乏高通脹及其破壞力的切身經歷，央行或許需要加大力度引導勞動者認識薪資過熱後果。

要知道，澳大利亞現有勞動力中相當比例人羣正首次經歷加息週期，更遑論1970-80年代那種惡性通脹的考驗。

令人鼓舞的是，有經濟學家提出，澳大利亞和全球當前經歷的通脹風暴可能會迅速消退。

洛伊預計今年晚些時候通脹將見頂，並在2023年回落。

他表示：“預計通脹將在今年晚些時候見頂，然後在明年回落至2-3%的區間。隨着全球供應端問題持續緩解和大宗商品價格企穩（即使仍處高位），通脹有望得到緩和。”

洛伊補充道：“更高的利率也將有助於在商品和服務供需之間建立更可持續的平衡。”

AMP Capital首席經濟學家謝恩·奧利弗稱，預計到明年初通脹問題將顯著緩解。

他指出，全球供應鏈瓶頸已開始有所緩解，同時需求正逐步降温，這將促使企業庫存重建。

奧利弗表示，大宗商品價格可能已接近峯值，美國等大型經濟體的通脹或已見頂。

他補充説，目前央行最佳策略是繼續加息，澳洲聯儲也參與其中，以防範迄今推高通脹的因素捲土重來。

澳洲聯儲目前正揮舞着政策大棒。但最壞情況——包括經濟衰退和房價大幅震盪——確實有可能不會出現。

**聯繫方式：**詹姆斯·格林 [email protected]