亞馬遜或將把Grubhub變成更誘人的大餐 - 《華爾街日報》

紐約一名Grubhub外賣配送員。該公司在美國的市場份額已持續下滑一段時間。圖片來源：Jutharat Pinyodoonyachet for The Wall Street Journal亞馬遜 正是那種能幫Grubhub吸引全場目光的餐飲合作伙伴。

週三，總部位於阿姆斯特丹的Grubhub母公司Just Eat Takeaway.com 宣佈，已簽署協議為美國亞馬遜Prime會員提供為期一年的Grubhub+會員計劃免費試用服務。食客可享受免配送費的在線外賣服務，該服務通常每月收費9.99美元。JET股價早盤上漲21%，但今年累計仍下跌三分之二。

Grubhub在美國的市場份額持續流失已有時日。根據美國銀行數據，其市場份額從在線外賣應用榜首跌落至僅剩14%，落後於佔據59%份額的DoorDash和27%的優步外賣。

與亞馬遜合作是Grubhub在不耗費過多資金情況下解決這一難題的明智之舉。作為獲取數百萬Prime會員資源的交換，這家科技巨頭將獲得Grubhub 2%股權的認股權證，若達成業績目標還可額外獲得13%股權。JET認為這項不涉及物流共享的合作將從明年起提升Grubhub的收益。

對於Grubhub而言，替代方案將是在投資者已對虧損憂心忡忡之際開展耗資巨大的燒錢廣告活動。而此次合作為該公司打開了家庭用餐者市場。疫情前，Grubhub比競爭對手更依賴辦公室員工的訂單，但由於遠程辦公的轉變，這部分業務尚未完全恢復。

亞馬遜與倫敦上市的外賣應用Deliveroo的類似合作取得了成功。瑞銀指出，在向亞馬遜英國Prime會員提供無限免運費服務後，截至2022年3月，Deliveroo在該市場的忠誠度計劃訂閲量同比增長了三倍。這家美國科技巨頭此前持有這家英國初創企業16%的股份。

理想情況下，Just Eat Takeaway（JET）會直接出售Grubhub。激進投資者Cat Rock Capital去年11月曾建議亞馬遜、沃爾瑪或Instacart收購該業務。但估值是個棘手問題：在JET以43億美元全股票交易收購Grubhub一年後，Berenberg分析師認為這個美國品牌目前僅值約10億美元。據近期媒體報道，Grubhub創始人兼前首席執行官Matt Maloney可能正與私募機構合作，準備在此價格區間提出報價。而Grubhub的美國大型競爭對手由於反壟斷法規限制，不太可能進行收購——儘管它們或許能通過協同效應證明更高估值的合理性。

此次合作很可能並非亞馬遜全面收購的前奏，至少從Deliveroo的經驗來看如此：這家美國科技公司樂於讓其持股在去年初創公司IPO時被稀釋。但如果藉助亞馬遜龐大的美國消費者基礎能幫助Grubhub提升銷售額，這對飢渴的股東們仍是利好消息。

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刊登於2022年7月7日印刷版，標題為《亞馬遜可能讓Grubhub更具吸引力》。