中國ETF吸金數十億美元 投資者押注跌勢已盡——《華爾街日報》

6月份，中國股市迎來了一年半以來的最佳月度表現，成為全球股市暴跌中為數不多的亮點。

現在的問題是，互聯網和新冠疫情防控政策的放鬆，加上政府刺激措施，是否會繼續支撐股市。

上個月，iShares MSCI中國ETF上漲了7.8%，而主要包含軟件和服務類股票的KraneShares CSI中國互聯網ETF則飆升了12%，與標普500指數8.4%的跌幅形成鮮明對比。根據Refinitiv Lipper的數據，這兩隻最大的中國股票交易所交易基金各自管理着超過80億美元的資產，佔此類基金310億美元總規模的一半以上。6月份，這兩隻基金均吸引了超過10億美元的資金流入。

中國股市在3月中旬觸底，此前在長達一年的暴跌中損失了約一半的市值，原因是監管整頓行動、對股票從美國交易所退市的擔憂以及抑制需求的新冠封鎖措施，創造了一個被一些人認為不可投資的風險環境。隨着中國"經濟沙皇"副總理劉鶴髮表支持市場的講話緩解了投資者的擔憂，股市自此開始反彈。

KraneShares首席投資官Brendan Ahern表示，對交易所交易基金的需求反映了投資者對中國態度的轉變。

“對中國的情緒一直很低迷，“Ahern先生説。“外國投資者開始糾正此前對中國股票的減持。”

中國股市改善狀況的最新跡象出現在貿易領域。美國財政部長耶倫與劉先生週一晚間的通話中討論了中國商品關税問題，市場預期拜登總統可能撤銷特朗普政府實施的部分關税。

不過中國股票可能不適合風險厭惡者：Strategas Securities技術及ETF策略師託德·索恩指出，過去一年中國互聯網股票的波動性是標普500指數的近兩倍。

“鑑於其波動特性，很難將中國視為’買入並持有’策略；我不太願意向大型配置者推薦，“索恩表示，“這是全球少數幾個實施寬鬆（政策）的地區之一。我們很快會看到這是否會帶來更多負面影響。投資這些領域需要極強的心理承受力。”

全球多數國家已收緊貨幣政策並撤回財政刺激。而中國則維持寬鬆政策以遏制經濟放緩。

配合貨幣和財政寬鬆措施，中國已開始放鬆對消費者和企業的監管力度。圖片來源：Jerome Favre/Shutterstock當美國面臨數十年來最高通脹迫使美聯儲實施1994年以來最大幅度加息時，中國人民銀行卻在5月將抵押貸款基準下調至創紀錄水平。中國還承諾通過大量退税減税來實現其5.5%的宏偉增長目標。

在貨幣和財政寬鬆政策的配合下，中國開始放鬆對消費者和企業的監管力度。

中國政府已開始降低"清零政策"的嚴格程度，包括結束上海全市封鎖措施，並將入境旅客隔離期縮短一半。這一政策轉向有望刺激國內消費需求，推動6月份經濟活動實現自2月以來的首次擴張。

為提振科技股表現，監管機構6月初批准了數十款網絡遊戲，這是近一年來第二次開放遊戲版號。這一政策轉向推動中國互聯網板塊漲至三個月高點：嗶哩嗶哩公司股價因此飆升20%，阿里巴巴集團控股有限公司上漲10%，充分展現了監管放鬆對市場的提振作用。

金瑞基金負責人表示：“中國股市面臨的諸多挑戰已有所緩解。現在我們看到了一些順風因素，特別是對中國互聯網領域而言。投資者更願意順勢而為。”

本文發表於2022年7月7日印刷版，原標題為《隨着市場擔憂消退 中國ETF吸引投資者回歸》