芯片製造商可能承擔政治成本卻無收益——《華爾街日報》

萬物皆有價。對美國半導體行業而言，在享受日益增長的政治關注度帶來的紅利之前，它可能得先付出某些代價。

芯片製造商正焦急等待一項法案的通過，該法案將為美國本土的半導體制造業務提供約520億美元的資金支持。這項措施的構想源於2020年底開始的芯片生產短缺衝擊，這場危機波及全球各行業，對汽車製造商等羣體造成的打擊尤為嚴重。由於缺少價值1美元的微控制器芯片而無法交付4萬美元的汽車，這給立法者帶來了強烈的緊迫感，當時他們正全力應對疫情帶來的負面影響。

但此後情況發生了很大變化。烏克蘭戰爭、通脹飆升和可能出現的經濟衰退吸引了大部分關注，而最高法院的最新裁決、1月6日國會大廈騷亂聽證會以及即將到來的中期選舉則佔據了剩餘的注意力，同時加劇了兩極分化。現在更多專家認為該法案最終不太可能獲得通過——尤其是如果不能在8月國會休會前通過的話。Cowen負責科技、媒體和電信問題的政策分析師保羅·加蘭特表示，芯片法案面臨"不小的風險"，並補充説，“共和黨人正在認真考慮是否要在此事上讓拜登取得勝利，或許還會幫助民主黨在今年秋天保住參議院。”

根據SEMI的數據，2021年全球芯片製造設備支出達到創紀錄的910億美元。圖片來源：希瑟·安斯沃思為《華爾街日報》拍攝對該措施的疑慮加劇了投資者對半導體行業的擔憂。過去一個月裏，PHLX半導體指數暴跌19%——同期納斯達克綜合指數的跌幅僅為其三成。

五年內分攤的520億美元資金缺口雖不會對美國芯片製造商造成致命打擊。但在資本成本激增的行業背景下，每一分錢都至關重要。SEMI數據顯示，2021年全球芯片製造設備支出同比增長42%至910億美元，創歷史新高。該行業組織還預測今年設備支出將首次突破1000億美元。這並非短期波動；TechInsights數據顯示，2017-2021年間晶圓廠設備支出年均增長21%，而前五年年均增長率僅為1%。

補貼取消的同時，潛在市場可能被人為壓縮。據報道，監管機構正考慮新措施限制中國獲取先進芯片製造設備。科技媒體《The Information》5月披露，美國商務部正研究擴大2020年對中芯國際實施的先進芯片設備銷售禁令。彭博社本週報道，美國正遊説荷蘭政府限制阿斯麥控股向中國芯片製造商出售舊款光刻機；這家荷蘭設備製造商已無法對華出口其專長的更先進極紫外（EUV）設備。

目前尚未有跡象表明會出台更廣泛的禁令，可能影響如應用材料、科磊和泛林研究等美國芯片設備製造商。但也不能完全排除這種可能性——尤其是如果美國希望避免顯得虛偽的話。這三家公司的股票在過去一個月平均下跌了23%。政治不會買單，但肯定會增加賬單。

致信丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月8日印刷版，標題為《芯片製造商可能先付出代價後受益》。