香港IPO市場在暴跌91%後顯現復甦跡象——華爾街日報

香港交易所集團行政總裁歐冠升近日表示，其IPO候審企業數量接近歷史峯值。圖片來源：Bertha Wang/Bloomberg News在經歷了慘淡的上半年後，香港股票資本市場正重現活力。長期以來，香港一直是全球最大的股票發行地之一。

首次公開募股(IPO)和其他股票發行的復甦，對於許多渴望在香港吸引投資者的公司來説將是個好消息。對於全球投資銀行來説，這也將是一針強心劑。此前經歷了一段蕭條期，投行們幫助上市的公司數量減少，而且與繁榮時期相比，交易規模往往小得多。

Dealogic的數據顯示，今年上半年，香港IPO籌資26.7億美元，較去年同期的304.8億美元下降91%。這些數據包括股票之前未在任何地方交易的公司首次上市，以及已經在另一家交易所上市的公司上市。

在充滿挑戰的背景下，一些公司選擇上市，即使這意味着籌集很少或不籌集新資金。蔚來汽車等一些公司選擇了介紹上市，這種方式不涉及發行任何新股。雲平台公司塗鴉智能籌資約1,800萬美元，其中約一半用於支付承銷費和其他上市費用。

中國大陸一些大規模股票發行——技術上屬於增發，因為這些公司已在國內上市——可能有助於重振市場。鋰生產商天齊鋰業近期以先前定價區間上限完成增發，籌資17億美元，其港股將於7月13日開始交易。去年底推遲香港上市的上交所上市公司中國旅遊集團中免股份有限公司，已於6月下旬重新遞交申請，重啓赴港計劃。

部分民營企業也在籌備首次公開募股，例如獲騰訊控股投資的元宇宙社交平台運營商Soulgate Inc.。

這一潛在復甦態勢出現前，港股及更廣泛的中國股市經歷了一段相對強勢期，自5月中旬以來已收復部分失地。儘管標普500指數第二季度下跌16%，但香港基準恒生指數同期僅微跌0.6%，MSCI中國指數同期上漲2.2%。6月份，大量資金湧入追蹤中國股票的主要交易所交易基金。

不過，部分市場參與者擔憂投資者能否順利消化積壓的IPO供應，並表示需要多個表現良好的上市案例來推動市場平穩重啓。

“這不是單筆交易能解決的問題，“海通國際證券集團股權資本市場主管Kenneth Ho表示，“不能只有一隻新股表現優異，其餘全部遇冷。“他透露，潛在IPO候選企業包括消費、科技、醫療及電動車相關行業公司。

6月，香港交易所行政總裁表示，該交易所約有180家公司已提交上市申請，接近歷史最高水平。交易撮合人士稱，部分公司正頂着市場潛在波動推進上市以滿足融資需求，或遵守既定的時間表（如為私募投資者提供退出渠道）。

花旗集團亞太區股票資本市場聯席主管烏代·弗塔多表示：“我們將繼續看到高增長企業需要籌集資金。“但他指出，鑑於上半年市場波動加劇和估值快速下跌，目前尚不清楚發行方與投資者的價格預期是否已充分匹配以促成交易。

市場低迷導致全球投行參與的交易數量減少、規模縮水。Dealogic數據顯示，2021年上半年，美國銀行、花旗集團、瑞信集團、高盛集團、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀集團共參與23宗香港新股發行，總規模達281億美元；而今年同期，這些投行僅處理11宗同類交易，總規模13億美元。

部分投資者仍持謹慎態度。香港多家族辦公室Topaz Family Office行政總裁郭志標表示，其客户今年對IPO的投資意願普遍較弱。

郭先生表示，公司將精選少量交易試水，但在像去年那樣更全面參與IPO之前，需要看到市場更加穩固地企穩。“這完全是因為市場情緒非常、非常疲軟，“他説。

作為這種低迷情緒的一個例證，一些新上市公司自上市以來一直舉步維艱。例如，物流平台GogoX控股有限公司的股價本週一度跌至其IPO價格的一半。該公司上月通過縮減規模的IPO籌集了8500萬美元。

專注中國市場的基金管理公司Zeal Asset Management的首席執行官Franco Ngan表示，他的公司將毫不猶豫地參與高質量的IPO。但他也表示，他也在關注北京的政策變化。Ngan先生表示，雖然對中國科技公司的"政策已經變得更加支持”，但他的公司正在觀察這在實際中是如何實施的。

致信 Dave Sebastian，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年7月9日的印刷版，標題為《香港IPO市場回暖》。