埃隆·馬斯克是推特的重大不利因素 - 《華爾街日報》

埃隆·馬斯克是推特上僅有的幾位粉絲超過1億的用户之一。圖片來源：Mike Blake/REUTERS埃隆·馬斯克想要在婚禮前夕拋棄推特，因為他將慾望誤認為愛情。雖然退出交易仍會讓他付出代價，但對雙方來説都是更好的結果。推特股東們的問題是，與這位著名億萬富翁短暫糾纏後，公司的處境將比之前惡化多少。

馬斯克的律師在提交的文件中宣佈，他打算終止4月與這家社交媒體平台簽署的合併協議。他的理由是推特違反了協議，未能提供馬斯克要求的信息來解決有關機器人賬户和據稱虛報用户數量的問題。馬斯克還通過律師指控該社交網絡存在"重大失實陳述"，並補充稱，他認為推特用户中垃圾郵件和虛假賬户的比例"遠高於"推特在監管文件中一直聲稱的不到5%。

推特表示正計劃提起訴訟，迫使馬斯克履行協議。從嚴格法律意義上講，這家社交網絡可能佔據上風：馬斯克在簽署協議時放棄了盡職調查權利，而他提出的反對意見恰好是在電動汽車製造商特斯拉市值縮水約三分之一之後，這削弱了馬斯克用來收購推特的淨資產。

但曠日持久的法律戰對雙方都無益處。馬斯克可能被迫在多年後為這個曾經夢寐以求的社交媒體空殼支付鉅額支票，而推特股東們或許只能帶着區區10億美元分手費黯然離場。

誠然，即使和解金額遠超併購協議中約定的10億美元分手費，也難以彌補每股54.20美元交易價與馬斯克終止交易文件公佈後推特股價跌至35美元（上週五盤後數據）之間147億美元的差額。事實上，若僅參照過去三個月社交媒體同行們的跌幅——隨着五月底Snapchat母公司Snap Inc.的預警證實了高通脹環境下在線廣告業的困境——推特股價本應跌得更低。若與納斯達克CTA互聯網指數同步下跌，推特股價現在應略低於30美元關口。

圖集：埃隆·馬斯克如何積累收購推特所需的財富查看圖集

圖片來源：Paul Sakuma/美聯社更糟的是，上述基準情景假設推特能在與馬斯克的混戰中全身而退，而這似乎不太可能。如果説馬斯克最初的收購意向曾讓推特顯得像被低估的寵兒，那麼過去幾個月他提出（甚至可能引發）的種種問題，足以改變許多人的看法。

早在馬斯克提出擔憂之前，有一點就很清楚：我們無法確切知道推特平台上有多少"真實"用户。當然，這並非推特獨有的問題；所有社交媒體平台公佈的"最佳估算"用户基數都註明可能存在一定誤差。例如Meta平台近期在文件中披露，其Facebook應用中約11%的月活躍用户可能是重複賬户。推特已公開承認，截至去年底連續12個季度虛報了用户數量，將同一用户擁有的多個賬户重複計算。

但作為全球僅有的幾位粉絲超1億的推特用户之一，馬斯克擁有最強大的輿論影響力。這使得他對平台數據真實性的公開質疑更具分量。

而他自己似乎也高估了推特的外部吸引力。皮尤研究中心上月發佈的分析顯示，90%的新聞工作者使用推特開展工作，但只有13%的美國成年人表示經常通過推特獲取新聞。這與通過該平台獲取新聞的比例幾乎持平，遠低於31%的Facebook用户比例。

或許最令人擔憂的是過去幾個月對推特管理層和人才儲備的影響。正如馬斯克的律師在週五信中指出，自併購消息公佈以來，已有三名核心高管離職。這些離職可能源於併購前景——特別是在馬斯克表現出公開批評推特員工的傾向，並明確表示無論頭銜如何都將按他的方式運營之後。但損失已然造成，無論交易成功與否，在聚光燈炙烤下的推特可能仍將是個缺乏吸引力的工作場所。

歸根結底，馬斯克先生的案件關鍵在於“重大不利影響”——用户數量、機器人賬户、管理層問題。但對推特投資者而言，這場馬斯克風波可能造成最嚴重的後果。

**聯繫作者：**丹·加拉格爾，郵箱[email protected]；勞拉·福爾曼，郵箱[email protected]

本文發表於2022年7月11日印刷版，標題為《馬斯克成為推特的"重大不利因素"》。