對加密貨幣倖存者來説，仍有交易可做 - 《華爾街日報》

在虛擬貨幣這片廢墟遍佈的土地上，現金為王。

加密貨幣市場的崩盤引發裁員潮，估值受挫，一些公司因此破產。如今仍持有資金的企業正準備大舉收購。

“當前非常適合進行一些併購交易，“專注於加密貨幣的風險投資基金Future Perfect Ventures的創始人兼管理合夥人賈拉克·喬班普特拉表示。

上週，加密貨幣貸款機構Nexo同意收購總部位於新加坡的同行Vauld。雖然交易條款未披露——根據研究公司PitchBook的數據，Vauld自2018年成立以來已籌集2700萬美元——但Nexo將這筆交易描述為一家資金雄厚的穩定公司出手援助陷入困境的行業。

“有些公司狀況較好，一直在為此做準備，“Nexo聯合創始人兼管理合夥人安東尼·特倫切夫説。“下行週期是商業週期的一部分。“特倫切夫表示，Nexo正與兩家華爾街銀行合作，並與其他幾家公司就潛在交易進行談判。他説，最棘手的部分是弄清楚哪些公司還有救。

雖然他沒有透露具體名稱或可能的出售價格，但他表示整個行業的估值都大幅下降。

另一位活躍的買家是山姆·班克曼-弗裏德。今年6月，這位30歲的億萬富翁的加密貨幣交易所FTX與貸款機構BlockFi達成協議，其中包括以最高2.4億美元收購該公司的選擇權。同月，他的交易公司Alameda Research收購了現已破產的Voyager Digital Ltd.的少數股權。

就在七個月前，加密貨幣行業還處於勢頭強勁的浪潮中。整個行業的市值達到了創紀錄的3萬億美元。企業融資額屢創新高，投資者之間的競爭異常激烈。隨着Coinbase全球公司、FTX和Crypto.com都在超級碗投放廣告，加密貨幣正成為時代精神的一部分。

不過，與互聯網泡沫時代非常相似，這些超級碗廣告的投放時機標誌着頂峯的到來。比特幣價格在今年前四個月持續下跌。交易量急劇下降，導致Coinbase等交易所的收入減少，該公司報告的第一季度虧損遠超預期。裁員通知開始大量出現。

五月初情況進一步惡化。兩種相互關聯的加密貨幣TerraUSD和Luna的崩盤，抹去了600億美元的總價值。這次崩盤在整個行業引發了一系列連鎖反應。

FTX創始人兼首席執行官Sam Bankman-Fried在加密貨幣交易中一直非常活躍。圖片來源：Sarah Silbiger/Bloomberg News倖存的公司眼睜睜看着估值暴跌。上市公司的股價下跌幅度從50%到超過90%不等。Voyager的股價在宣佈破產前下跌了約96%。私營公司可能也面臨同樣的情況，因為市場人士表示估值普遍下降。例如，BlockFi在短短六個月前的估值還高達50億美元。

隨着估值大幅下跌，擁有銀行存款的企業將開始行動。英國加密貨幣風險投資公司Tagus Capital的合夥人伊蘭·索洛特表示，該公司計劃向陷入困境的加密資產投入1億美元。他表示團隊仍在確定入股哪些公司，但資產重新定價（部分原因是Celsius Network LLC和三箭資本有限公司面臨的問題）創造了購買不良資產的機會。

索洛特稱，他們主要專注於投資加密貨幣基礎設施公司，如加密貨幣交易所以及錢包技術和支付公司。

儘管如此，迄今為止加密貨幣領域的整體交易活動已經放緩。隨着形勢惡化，第二季度的併購交易和風險投資數量均有所下降。根據PitchBook的數據，4月份有23筆併購交易，5月份有20筆，6月份有17筆。

風險投資也有所減少。PitchBook數據顯示，4月份有249筆交易，5月份降至180筆，6月份為157筆。

喬班普特拉女士表示，這種影響可能會趕走實力較弱的初創企業以及試圖跟風的熱潮投資者。她補充説，許多實力較弱的加密貨幣基金將"悄然消失”。

“過去幾年市場上有太多噪音了，“她説。

這使得幸存者擁有更廣闊的空間。按交易量計算的最大加密貨幣交易所幣安創始人兼首席執行官趙長鵬告訴雅虎財經，該公司正在考慮進行50至100筆不同規模的交易，包括投資和收購。

趙先生未能置評。

這對該公司而言將是一次大幅增長。根據PitchBook數據，其風險投資部門Binance Labs今年已進行26筆投資，最大一筆是向為開發者提供區塊鏈軟件的Aptos Labs投資2億美元，最近一筆則是7月向AI軟件開發商Magic Square投資300萬美元。

風投基金Haun Ventures首席戰略官Chris Lehane表示，加密貨幣崩盤為這個過於狂熱的行業敲響了必要警鐘。該基金3月募集15億美元，專注於早期企業。他指出，過去連雞尾酒餐巾紙上草圖般的想法都能獲得融資。

“我們經歷了近十年的資金氾濫期，“他説，“現在人們必須證明自己擁有真正可行的創意。”

Caitlin Ostroff對本文亦有貢獻。

**聯繫方式：**Paul Vigna，郵箱[email protected]

本文發表於2022年7月11日印刷版，標題為《加密企業在市場崩盤中尋求交易》。