格林觀點：澳大利亞央行激進加息策略已開始顯效 - 《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年7月12日凌晨1:49（美國東部時間）|WSJ專業版上班族走向澳大利亞墨爾本市中心弗林德斯街車站。圖片來源：© 米克·齊卡斯/路透社/路透社悉尼——自5月以來，澳大利亞儲備銀行大力揮舞的加息大棒已經開始產生效果，近幾個月消費者和企業信心大幅下降。

週二的數據顯示，西太平洋銀行的消費者信心指數7月較6月下降了3%，較2021年4月的峯值下降了近30%，而澳大利亞國民銀行的商業信心指數6月較5月下降了5點，目前低於其長期平均水平。

這種疲軟凸顯了澳大利亞人在家庭債務高企的背景下對借貸成本上升的敏感性。對全球經濟急劇下滑、國內房價下跌、生活成本上升和股市暴跌的加劇擔憂也在打擊信心。

這一切都突顯了澳大利亞儲備銀行在今年剩餘時間和明年必須走的狹窄政策道路，如果它想避免引發經濟衰退的話。由於對當前通脹激增的到來反應過慢，它將不得不承擔部分責任。

隨着澳大利亞人感受到自2010年以來首次加息政策帶來的刺痛，澳大利亞儲備銀行（RBA）這一利率調控利器的強大效力正日益顯現。

雖然金融市場普遍預期利率峯值將低於先前預測，且一年後可能開啓降息週期——交易員近期已將2023年官方現金利率預期峯值從4%上方下調至3.5%左右——這確實為房貸族帶來些許希望曙光。

但通脹難題仍高懸頭頂。

7月27日公佈的第二季度消費者價格指數預計將創下30餘年最差紀錄，為RBA在8月連續第三次加息50個基點鋪平道路。通脹壓力將持續至明年才有望緩解，在此之前央行必須持續扼住經濟命脈。

值得注意的是，在全民緊盯通脹數據之際，就業市場同樣需要密切監控。

週四數據預計顯示，在企業招聘熱潮推動下，失業率將觸及3.8%的50年新低。這雖是經濟中的亮色，但暗藏隱憂：就業數據作為經濟活動的滯後指標，當前顯現的信心下滑需要時間傳導至招聘端。一旦就業市場轉向，可能呈現斷崖式下跌。

西太平洋銀行首席經濟學家比爾·埃文斯週二警示，鑑於數據滯後特性，切勿對就業市場過度樂觀。

在全球金融危機期間，西太平洋銀行的月度失業預期指數於2009年初達到峯值，比消費者信心指數在2008年9月雷曼兄弟倒閉時創下的低點晚了六個多月。

埃文斯先生指出，在隨後的2009年九個月裏，該歷史階段失業預期指數持續高於長期平均水平約33%。

利率上升對房地產市場的影響也日益顯現，僅7月份西太平洋銀行的房價預期指數就下跌了16.8%。

澳新銀行高級經濟學家費莉西蒂·埃米特表示，澳大利亞央行大幅加息正在壓制消費者情緒，僅上週抵押貸款還款者的信心就驟降5.4%。

澳大利亞央行於5月實施了十多年來的首次加息，隨後在6月和7月繼續加息。若8月再次加息，將標誌着三十年來最快的加息步伐。

埃米特女士稱，自5月以來，抵押貸款持有者的信心已累計下降25%。

澳大利亞央行正在對經濟實施重拳，現在他們應該很清楚這些舉措的衝擊力了。

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