格林的觀點：澳大利亞央行需加快加息步伐——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年7月14日凌晨3:21（東部時間）|WSJ專業版悉尼澳大利亞儲備銀行大樓入口。圖片來源：大衞·格雷/彭博新聞悉尼——如果本月底公佈的第二季度通脹數據比預期更為嚴峻，澳大利亞儲備銀行將在8月大幅加息75個基點。

這種可能性正與日俱增。

隨着美國通脹以1981年以來最快速度飆升，全球央行正面臨加速收緊政策的巨大壓力。金融市場預計美聯儲將在下次政策會議上加息100個基點。

週三，加拿大央行將政策利率上調100個基點至2.5%，創下20多年來最大漲幅，並大幅上調通脹預期。在亞洲，菲律賓和新加坡週四均收緊貨幣政策以應對通脹。

若澳聯儲加息75個基點，這將是自1994年以來最大單次漲幅。

週四公佈的數據顯示，澳大利亞6月失業率降至3.5%，為1974年8月以來最低水平。這一驚人結果得益於當月新增88,400個就業崗位，表明招聘速度和經濟增速幾乎沒有放緩跡象。

經濟學家預計失業率將進一步下降。有觀點認為，鑑於目前創紀錄的職位空缺數量，失業率降至2%區間已成定局。

雖然實現近50年來最低失業率是件好事，但這增加了下半年工資增長加速至危險水平的可能性，可能使控制通脹的任務變得異常複雜。

澳大利亞央行已警告稱，近期國內基本工資5.2%的漲幅可能成為未來薪資談判的範本。這種結果將引發螺旋式工資增長，其程度將是自20世紀70年代以來所未見的。

隨着全球加息步伐加快，澳央行面臨同步跟進的壓力。若不採取行動，澳元匯率可能失去支撐——當前澳元已跌至新冠疫情初期全球市場動盪時的低位。

澳元貶值將推高進口商品價格，進一步加劇通脹。若外匯市場投機者認為澳央行怯於跟進全球加息潮，澳元拋售可能加劇。

澳央行面臨的嚴峻現實是：在通脹持續惡化的環境下，當前1.35%的官方現金利率顯然過低。澳大利亞通脹率可能要到今年第三季度才見頂，而相關數據要到10月才會公佈。

澳大利亞央行每月召開一次會議，而美聯儲等央行每六週召開一次會議，這使得澳央行能夠以略小的幅度加息。但為了跟上海外加息的步伐，澳央行仍需要在8月份加息75個基點。

雖然澳大利亞的通脹問題目前還沒有美國那麼嚴重，工資增長也相對可控，但全球加息步伐的加快讓澳央行的選擇餘地更小了。

在高度波動的通脹環境中，澳央行必須保持靈活。該央行最近一次公佈通脹預測是在5月份，但當澳央行行長菲利普·洛威在一次電視採訪中警告稱更高的通脹數據即將到來時，這些預測很快就被推翻了。

通脹的上行風險不斷加大，美國6月份9.1%的年通脹率數據就充分體現了這一點，澳大利亞也必須考慮這一因素。

隨着燃料和電力成本的上漲將推高未來的通脹結果，澳央行可以繼續採取央行官員們所説的“前置”加息措施，並加快政策迴歸正常的進程。

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