美國通脹率創9.1%四十年新高 - 《華爾街日報》

美國消費者通脹在6月加速至9.1%，創下四十多年來最高水平，這給美聯儲施加了更大壓力，要求其採取更激進行動以抑制經濟各領域的物價快速上漲。

勞工部週三公佈的數據顯示，截至6月的12個月消費者價格指數漲幅為1981年11月以來最快。報告指出，汽油價格大幅飆升——環比上漲11.2%，同比漲幅近60%——是推動通脹的主要因素，住房和食品價格也是重要推手。

6月通脹數據超過了5月的8.6%，促使投資者和分析師爭論美聯儲本月晚些時候是否會考慮加息1個百分點，而非0.75個百分點。在仍受供應問題困擾的經濟中，抑制需求是實現物價穩定目標的關鍵，但加息也增加了經濟衰退風險。

勞工部稱，剔除波動較大的食品和能源成分後，6月核心價格同比上漲5.9%，略低於5月6.0%的漲幅。

零售商已警告需要對商品進行打折促銷，預計這將緩解未來幾個月的部分價格壓力。照片：賈斯汀·萊恩/Shutterstock6月核心價格環比上漲0.7%，略高於5月0.6%的漲幅——這顯示出通脹壓力已滲透至整個經濟領域。

“通脹讓一切都變得困難，“FS Investments首席美國經濟學家拉拉·拉姆表示，“它侵蝕你的儲蓄、工資和利潤，讓所有人都在承受懲罰。”

週三股市在整日震盪後收跌，標普500指數下跌0.5%。通脹報告發布後債券收益率飆升，但長期國債收益率迅速回吐漲幅。

儘管6月通脹數據高企，經濟學家指出近期動態可能在未來數月緩解價格壓力。

全球經濟增長放緩的投資者預期導致大宗商品價格近期下跌，包括石油、銅、小麥和玉米——這些商品在俄烏衝突後曾大幅上漲。零售商警告需要對滯銷商品打折促銷，特別是服裝和家居用品，因消費轉向服務領域而非商品，且消費者正在消耗疫情期間積累的超額儲蓄。

“對經濟衰退的嚴重擔憂正在廣泛影響資產價格，“MacroPolicy Perspectives高級經濟學家勞拉·羅斯納-沃伯頓表示。

零售商處理過剩庫存的能力，將檢驗定價是否正迴歸疫情前的模式，羅斯納-沃伯頓女士表示。塔吉特等部分零售商已表示計劃推出大幅折扣。分析師指出，沃爾瑪等倉儲能力強大的企業更可能選擇保留多餘庫存。

“若折扣促銷重現將極具意義，這表明在定價行為方面我們離疫情前的環境並不遙遠。“羅斯納-沃伯頓女士強調。

目前通脹數據尚未顯著體現折扣影響：上月服裝和家居用品價格均上漲。新車與二手車價格漲幅作為推高通脹的主要因素，在6月份環比有所回落。

美聯儲上月將利率目標上調0.75個百分點，創1994年以來最大增幅。除抑制需求外，央行正試圖阻止消費者對高通脹的預期根深蒂固，因這種預期會自我實現。美聯儲主席鮑威爾表示，在放緩或暫停加息前，需要看到價格壓力減弱的明確證據。

持續高通脹正對企業和消費者構成壓力——在經歷數十年物價穩定後，他們已對此難以適應。

南達科他州阿爾塞斯特市"阿琳陽光餐廳"的55歲店主丹·瓦格，在客流量下降導致餐廳財務赤字後，艱難決定停業一週。

“我知道現在由於通貨膨脹，農民們幾乎無雨可盼，汽油價格又如此之高，日子很艱難，”他在Facebook上給顧客寫道。

瓦格先生將需求放緩歸因於該地區玉米和大豆種植户的收成不佳，以及汽油價格上漲帶來的額外負擔，這可能使得去他的餐廳用餐成為一種負擔不起的奢侈。他還沒有調整價格，但隨着自身成本的上升和每日收入從約600-700美元降至300-400美元，他覺得可能很快就要漲價了。

高通脹和農業歉收迫使丹·瓦格暫時關閉了位於南達科他州阿爾塞斯特的阿琳陽光餐廳一週。圖片來源：丹·瓦格他表示，通過停業一週，他賭的是顧客們會意識到在這個約800人的小鎮上擁有一家非快餐餐廳的價值。“我想讓人們看到，‘如果我不得不繼續關門，情況就會是這樣，’”瓦格先生説。

根據紐約聯邦儲備銀行本週的一項調查，消費者的通脹預期有所改善。美國人預計長期通脹增速將低於近幾個月的水平。該銀行在6月的消費者預期調查中表示，受訪者認為三年後的年通脹率為3.6%，低於5月預期的3.9%。該銀行還表示，受訪者預計五年後的年通脹率為2.8%，低於5月預期的2.9%。

經濟學家表示，更高的利率不會同時對所有價格產生相同的影響。抵押貸款和租金等成本——家庭預算的重要組成部分——會隨着時間的推移對高利率抑制需求的效果作出反應。6月份住房成本環比上漲0.6%，與5月漲幅持平。當月租金指數上漲0.8%，創下自1986年4月以來的最大單月漲幅。

住房通脹至關重要，因為它約佔核心CPI的40%，以及美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數的約17%。

“高租金確實令人困擾，因為它們一旦確定就會鎖定一年或兩年，這促使人們向老闆要求加薪，“拉梅女士説。

工資增長跟不上通脹步伐。儘管年工資增長率為5.1%，但經通脹調整後的平均時薪正以四十年來最快的速度下降。經季節性和通脹調整後，2021年6月至2022年6月期間平均時薪下降了3.6%。

5月份創紀錄的房價和更高的抵押貸款利率使得購房成本達到2006年以來最高水平。這些條件導致潛在買家暫時退出市場。但由於供應有限且需求持續，房價可能需要數月時間才會出現顯著下降。

“我們進入今年時需求遠大於供應——即使許多購房者無法在市場上競爭，仍然有很多買家，“Comerica銀行首席經濟學家比爾·亞當斯説。

寫信給加布裏埃爾·T·魯賓，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月14日印刷版，標題為《通脹飆升至1981年以來最高水平》。