金融服務綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

照片：卡洛·阿萊格里/路透社最新金融市場動態聚焦金融服務領域。獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50。

東部時間12:01 - Coinbase Global 將挺過所謂的“加密貨幣寒冬”並比以前更強大，儘管第二季度及以後的預期低於共識，D.A. Davidson分析師克里斯·布倫德勒表示。他在一份研究報告中指出，Coinbase的競爭對手可能比它更艱難，這增加了增值併購的可能性，因為加密貨幣市場狀況在最近幾個月“從糟糕變得更糟”。該公司重申其買入評級，但由於交易量下降而降低了預期。目標價為90美元，低於之前的135美元。股價下跌2.7%至52.87美元，年內累計暴跌79%。（[email protected]; @knhardison）

東部時間10:57 - DBRS晨星分析師在一份報告中表示，西班牙政府提議徵收一項新的臨時税，計劃在兩年內籌集30億歐元，這削弱了該國銀行的盈利前景。他們説，這項暴利税將對西班牙銀行產生重大影響，尤其是那些缺乏國際多樣化的銀行，約佔2021年國內銀行業淨利潤的10.3%。分析師巴勃羅·曼薩諾表示，這項税收還降低了它們應對不確定宏觀經濟形勢的靈活性，特別是如果西班牙經濟前景惡化導致貸款損失準備金增加和業務量減少。週二股價大幅下跌後，桑坦德銀行和BBVA分別下跌1.8%和1.0%，而Caixabank和Sabadell則上漲0.6%和0.3%。（[email protected]）

1052 美國東部時間 - 加拿大銀行預計，若不考慮進口因素，住房將成為今年及2023年經濟增長的最大拖累，這反映了激進加息的影響。自加拿大央行3月首次將政策利率上調25個基點至0.50%後，住房銷售與價格立即開始下跌。隨着週三的超大幅度加息，當前政策利率已達2.50%。與此同時，抵押貸款利率亦加速攀升，創下2010年以來最高水平。加拿大央行表示，當前住房市場收縮是"疫情期間不可持續的增長態勢"的後續反應。從疫情初期至2022年3月，加拿大基準房價已飆升50%。央行預測銷售與價格將持續下行，住宅建設與裝修活動也將同步萎縮。但基於人口與收入增長因素，加拿大央行預計2024年住房市場將出現反彈。([email protected]; @paulvieira)

1024 美國東部時間 - 花旗分析師在研究報告中指出，西班牙擬議的銀行暴利税雖缺乏細則，但可能導致2023-24年平均每股收益下降約13%-15%。首相佩德羅·桑切斯週二宣佈，作為一攬子經濟措施的一部分，計劃未來兩年每年從銀行業籌集15億歐元。分析師表示，當前方案細節尚不明確，可能提高存款税或國內收入税。據測算，存款税可能導致2023和2024年每股收益分別下降16%和14%，收入税則分別影響14%和12%。桑坦德銀行和BBVA股價分別下跌1.2%和0.4%，而凱克薩銀行與薩瓦德爾銀行則上漲1.3%和0.1%。([email protected])

0858 東部時間 - 在丹麥銀行修訂盈利指引後，瑞士信貸將其2022年淨利潤預估下調13%至108億丹麥克朗，而公司新指引為100億至120億丹麥克朗，分析師Omar Keenan和Alexander Demetriou在一份報告中表示。瑞士信貸還略微提高了2023年和2024年的支出預測，以考慮合規支出可能持續高企的情況，導致淨利潤下調1%-2%。“我們還取消了直至2023年的回購預估，以考慮盈利疲軟和[愛沙尼亞洗錢案]可能帶來的罰款，導致2023年和2024年每股收益分別下調5%和8%。”瑞士信貸將該股目標價從112丹麥克朗下調至108丹麥克朗，並維持中性評級。([email protected])

0738 東部時間 - 花旗分析師Maria Semikhatova和Guru Prasad Chowdhary表示，雖然金融服務平台的中期增長前景依然穩固，但市場動盪短期內可能繼續影響客户增長、儲蓄資本和活動。盈利下調加上股權成本上升、增長放緩和相對市盈率下降，導致Avanza的目標價從281瑞典克朗降至180瑞典克朗，Nordnet的目標價從190瑞典克朗降至157瑞典克朗。鑑於客户活動下降，花旗將Avanza評級從買入下調至中性；而由於地域多元化和盈利下調風險可控，花旗維持對Nordnet的買入評級。([email protected])

0732 ET - 花旗分析師Maria Semikhatova和Guru Prasad Chowdhary表示，雖然金融服務平台的中期增長前景良好，這得益於數字平台滲透率的提高、產品擴展以及客户基礎的成熟，但市場動盪在短期內可能繼續對客户增長、儲蓄資本和活動造成壓力。由於盈利下調、股權成本上升、增長放緩以及相對市盈率下降，Avanza的目標股價從281瑞典克朗降至180瑞典克朗，Nordnet的目標股價從190瑞典克朗降至157瑞典克朗。鑑於客户活動下降，花旗將Avanza評級從買入下調至中性，而由於地域多樣性和盈利下調風險可控，花旗維持對Nordnet的買入評級。([email protected])

0657 ET - RBC資本市場表示，倫敦希思羅機場將每日乘客數量限制在10萬人直至9月11日，並要求航空公司停止在此期間售票，這突顯了更廣泛的航空風險，並將對其航空公司合作伙伴造成打擊。RBC表示，機場的限制數量遠低於6月份每日20萬乘客和2019年6月每日24.2萬乘客的水平。如果機場在下半年每日處理10萬乘客，這將僅為2019年水平的44%，並可能意味着2022年全年乘客數量為2019年的55%，低於機場預測的57%至77%的水平。([email protected])

0522 ET - 花旗集團表示，西歐保險公司值得投資者謹慎對待，並調整了對幾家行業參與者的推薦。花旗分析師在一份報告中表示：“面對不確定性，盈利、償付能力和股息收益率都具有韌性，但我們已經經歷了足夠多的危機，知道投資者對資產負債表沉重的保險公司的情緒可能迅速惡化。”“鑑於這一點，我們對該行業變得更加謹慎。”花旗將漢諾威再保險從中性上調至買入，並將Sampo和Gjensidige從中性下調至賣出。它將Aviva、Direct Line Insurance、安聯和Tryg從買入下調至中性。“首選是安盛（加入歐洲焦點名單）、蘇黎世和瑞士再保險。深度價值買入包括Scor、保誠和Lancashire。Beazley仍處於結構性增長的有利位置。”([email protected])

0513 美國東部時間 - 瑞士再保險發佈的研究報告指出，全球經濟增長急劇放緩與數十年來最高的通脹水平預計將抑制全球保險保費增長。根據該再保險公司最新的sigma報告，這一影響意味着到2023年底的實際年均保費增長率將約為1.2%，低於近期趨勢。但報告同時表示，不斷上升的理賠成本可能導致市場趨緊——即保險公司提高保費的同時對承保範圍更為挑剔——這將支撐2023年的盈利能力和保費增長。“當前形勢嚴峻，保險業需密切關注通脹…隨着全球生活成本上升，事故和自然災害的損失成本隨之增加，“瑞士再保險首席經濟學家傑羅姆·海格利表示。([email protected])

0508 美國東部時間 - 瑞士再保險稱，預計今年底全球保費將首次突破7萬億美元，名義增長率為6.1%。根據瑞士再保險最新sigma報告，這一增長得益於就業和收入的穩健增長、財產與意外險保費提高以及人們對死亡和健康問題的風險意識增強。報告指出，保費規模將比新冠疫情初期高出17%，體現了保險市場的韌性。中期來看，利率上升也將支撐行業盈利。但瑞士再保險補充稱，按實際價值計算，2022和2023年的年均增長率預計僅為1.2%，低於近期趨勢。([email protected])

0411 東部時間 - 富時100指數下跌0.8%，即61點，至7148點，金融、包裝和礦業股的虧損抵消了服裝零售商的漲幅。Abrdn跌幅最大，下跌3.5%，此前據報道滙豐銀行將這家資產管理公司評級下調為持有。Aviva也下跌1.6%，因花旗集團將其評級下調至中性。包裝公司Mondi、DS Smith和Smurfit Kappa以及礦業公司英美資源集團、必和必拓和嘉能可因金屬價格漲跌互現而走低。不過，Next、JD Sports Fashion、英國聯合食品公司和瑪莎百貨有所上漲。“鑑於當前背景，市場情緒仍然脆弱，早期特徵包括金融股普遍承壓，而多家券商下調評級對個股產生了特定影響，“Interactive Investor分析師理查德·亨特寫道。([email protected])