機場混亂對航空公司來説是個高端問題 - 《華爾街日報》

航班取消、機場旅客數量限制以及成本全面飆升，這些因素都無助於吸引投資者重返航空股。不過，與經濟衰退導致的需求驟降相比，這些問題已經算是小麻煩了。

達美航空股價週三下跌5%，拖累美國同行。這家總部位於亞特蘭大的公司是首家公佈第二季度業績的大型航空公司，其調整後每股收益為1.44美元，遠低於華爾街1.73美元的中位數預期。儘管該公司收入比預期高出11%。

消費者似乎迫切想要飛行。他們忽略了高企的通脹，尤其是機票價格的飆升——這是燃料成本上漲的結果。

然而，道瓊斯美國航空公司指數仍停留在疫情前約一半的水平。每次航空股看似即將反彈時，新問題就會出現。繼新冠病毒變種之後，最新的危機源於航空公司和機場的人員短缺，這導致了一波取消和延誤潮。

歐洲的情況更糟，倫敦的希思羅機場和蓋特威克機場，以及阿姆斯特丹的史基浦機場，被迫限制旅客數量。

雖然行李搬運工等機場人員的短缺是近期許多頭條新聞的罪魁禍首，但航空公司也被迫提前一個月或更長時間取消大量航班，這降低了它們預期的夏季利潤。

主要問題在於成本。達美航空週三預測，其第三季度運力將比2019年同期下降高達17%。

因此，不含燃油的單位成本預計將上漲22%。這表明即使收入可能比疫情前水平高出5%，本季度成本狀況仍無改善。美國航空週二發佈的更新報告中同樣指出，儘管收入增長強勁，但成本仍在攀升。

這大多是短期障礙，但有一個持久的教訓：儘管高管們此前向市場承諾航空公司將在疫情後變得更精簡，但顯然，他們希望在不完全恢復過去兩年裁員規模的情況下重建正常運營的想法只是一廂情願。例如，達美航空首席執行官埃德·巴斯蒂安表示，今年已招聘1.8萬人，使員工數量達到2019年的95%。

在飛行員持續短缺的情況下，要如此快速吸引大量新員工，整個行業的薪資水平可能都需要提高。

然而，需求激增引發的混亂終究是良性的煩惱。

如果勞動力成本從此穩步上升，那將是因為全球經濟能夠避免衰退——這對航空這種週期性行業而言是最糟糕的情況。

事實上，達美航空的報告中不乏亮點。隨着國際和商務客流持續快速復甦，其單客收入超出分析師預期。秋季和冬季的預訂量依然強勁。

是的，美國航空公司很可能在疫情後從高端艙位獲得的收入減少，同時面臨比以往更強烈的加薪要求。這很糟糕，但對投資者來説不應是新聞。真正的新情況是，在經濟疲軟的背景下，旅行需求依然強勁到足以超過供給。這倒不算太糟。

達美航空預測其第三季度運力將比2019年同期低17%。圖片來源：Steven Senne/美聯社喬恩·辛德魯

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刊載於2022年7月14日印刷版，標題為《機場混亂是航空公司的高端問題》。