歐洲經濟展現韌性 新的能源威脅隱現——《華爾街日報》

歐元區5月工廠產出大幅躍升。圖片來源：YANN SCHREIBER/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES歐洲經濟在5月展現出韌性，但仍顯脆弱，若俄羅斯停止向該地區供應天然氣，可能面臨嚴重衰退。

週三發佈的經濟數據顯示，歐元區5月工廠產出大幅增長，英國經濟也從4月的收縮中反彈。

然而，歐元區工廠產出的增長几乎完全歸功於在愛爾蘭運營的美國企業，而英國經濟增長部分源於當地醫療服務長達兩年的限制措施解除。

今年前三個月，英國和歐元區經濟均實現增長，與美國經濟收縮形成對比。但隨着俄羅斯入侵烏克蘭後家庭能源價格飆升，民眾削減其他商品和服務開支，疫情後的復甦步伐已顯著放緩。

“收入剛夠支付賬單，“英格蘭西北部利物浦的體育教練亞瑟·霍德森説，“必須支付的只有住房、燃氣、水和食物，其他都算奢侈品。”

歐盟統計局週三數據顯示，5月工業產出環比增長0.8%。但法國、意大利和西班牙產出下降，德國僅微增。相比之下，愛爾蘭產出激增13.9%，主要得益於該國美資工廠的增產，這些工廠佔歐元區工業總產出的5.1%。

若不將愛爾蘭計算在內，歐元區產出陷入停滯。經濟學家預計，如果俄羅斯在"北溪"管道本週一按計劃關閉維護後不恢復對歐洲的天然氣供應，停滯將很快轉為下滑。德國央行估計，如果供應中斷導致需要定量配給，從今年第三季度到2023年第二季度，這個歐元區最大經濟體的經濟活動將下降3.25%。

其他一些預測認為，根據工廠短缺規模的不同，代價可能更大。在最近的一項聯合研究中，德國主要經濟研究機構預測，根據假設的天然氣短缺程度，降幅可能高達9.9%，也可能低至1.6%。

一個關鍵問題是減少家庭消費的努力能取得多大成效，這些機構敦促政府允許家庭燃氣賬單與國際市場價格同步上漲，以抑制家庭消費。但儘管夏季家庭能源使用量較低，開空調的家庭很少，冬季仍迫切需要優先保障家庭用氣。

德國卡赫拉一家瓷器廠的生產線。圖片來源：FRANK SIMON/REUTERS根據摩根大通的數據，2021年德國消耗的天然氣中，36%用於工廠，31%用於家庭。其中約一半天然氣來自俄羅斯，儘管今年前四個月這一比例降至35%左右。

對德國工廠產生影響的時間尚不確定，但最早可能在7月22日北溪管道維護完成時發生。

摩根大通經濟學家在給客户的一份報告中寫道：“即使天然氣供應最終恢復，如果在維護工作完成後未能立即恢復供應，德國將立即採取政策應對措施，包括一些預防性配給。”

雖然天然氣供應中斷對經濟造成的最嚴重影響將在德國顯現，但歐洲大部分地區都將遭受能源短缺和價格上漲的影響。瑞銀經濟學家估計，如果立即中斷供應，歐元區年度經濟產出將在截至9月的三個月內下降8.3%，在截至12月的三個月內下降7%，隨後在明年第一季度下降0.9%，之後恢復增長。

儘管英國從俄羅斯進口的天然氣比例很小，但整個歐洲天然氣價格的上漲可能會加劇已經放緩的經濟面臨的阻力。英國國家統計局週三公佈的數據顯示，5月份國內生產總值（衡量一個國家生產的商品和服務的廣義指標）比4月份高出0.5%。

然而，這部分反映了大部分國營醫療服務機構的重新開放。相比之下，英國國家統計局表示，12個消費服務行業中有6個行業的產出在當月下降，其中體育和娛樂業的降幅最大。

4月份家庭能源價格的急劇上漲可能會對經濟增長造成持續的拖累，尤其是因為能源供應商預計將在10月份（下次調整價格上限時）以類似的幅度提高價格。

英國零售協會（由主要零售商組成的團體）週二表示，6月份銷售額低於去年同期。

“隨着通脹持續加劇，家庭縮減開支，銷售量的下降速度達到了自疫情最嚴重時期以來未見的水平，“英國零售協會首席執行官海倫·迪金森表示。“非必需品的購買受到嚴重打擊，尤其是白色家電和家居用品。”

艾麗莎·米奧琳對本文有貢獻。

致信 保羅·漢農，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年7月14日的印刷版，標題為《韌性歐盟仍顯脆弱》。