銀行財報將揭示經濟衰退是否迫近 - 《華爾街日報》

美國經濟可能正走向衰退——也可能不會。投資者將寄望於銀行財報來釐清這個問題。

大型銀行本週開始公佈第二季度收益，高管們對經濟狀況的表述對投資者的重要性可能甚至超過公司公佈的利潤數據。

銀行高管對美國經濟實力有着全面洞察，因為他們的公司掌握着數百萬美國家庭的財務狀況。最近，銀行家們對美國經濟走向的看法並不一致。

存在分歧有充分理由。本季度呈現出一些積極的經濟數據，如穩健的就業增長和消費者支出。然而數十年來最高的通脹仍在肆虐，損害企業和家庭利益，人們對經濟越來越悲觀。

中國經濟的不穩定和俄羅斯對烏克蘭的戰爭顛覆了大宗商品市場，給局勢注入了更多不確定性。根據摩根大通上月發佈的調查，只有19%的中型企業領導者對美國經濟持樂觀態度，而一年前這一比例為75%。

富國銀行將與花旗集團於週五公佈財報。圖片來源：GABBY JONES/華爾街日報在四月份的最新一輪銀行財報中，摩根大通因撥備9億美元新資金以應對經濟疲軟而令華爾街意外。這次其他銀行是否會效仿值得關注。

無論如何，銀行盈利預計將普遍下降，部分原因是去年同期業績過於強勁。當時，企業併購活動推動銀行的華爾街部門實現鉅額利潤，但如今企業高管們正持觀望態度。一年前，銀行還釋放了部分為防範預期中的不良貸款潮而預留的資金，從而提升了淨利潤。

根據FactSet數據，美國六大銀行第二季度合計利潤預計為272億美元，較第一季度下降10%，較去年同期下降35%。

摩根大通將於週四公佈季度業績，摩根士丹利同日發佈。富國銀行與花旗集團緊隨其後於週五公佈，而美國銀行及高盛集團將於下週一披露財報。

其他值得關注的要點：

消費者現狀

儘管第一季度通脹肆虐，消費者仍大量使用信用卡消費。

第二季度情況尚不明確。

美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢上月表示，消費者仍持有充足資金並願意為旅行等大額消費買單。然而面對食品和能源價格高企，消費者信心持續惡化。密歇根大學6月消費者信心指數跌至1952年有記錄以來最低水平。疫情期間積累儲蓄的人羣已開始動用這些儲備金支付日常費用。

利率

第二季度利率大幅攀升：美聯儲在5月加息0.5個百分點，6月又加息0.75個百分點。本月預計還將有一次加息。

通常利率上升對銀行有利，因為利率上漲時銀行能從貸款中賺取更多利潤。但這次投資者似乎擔心加息最終會導致經濟衰退。KBW納斯達克銀行指數今年已下跌23%，略遜於標普500指數——該指數剛剛經歷了五十多年來最糟糕的上半年表現。

貸款

疫情期間大部分時間貸款增長乏力，但某些領域已開始回暖。

根據美聯儲數據，美國商業銀行和工業貸款6月底接近2.7萬億美元，較3月底增長6%，同比去年增長9%。

但伴隨疫情推動的房產銷售和再融資熱潮消退，抵押貸款發放正在放緩。利率上升抑制了新購房需求，也使得現有抵押貸款再融資吸引力下降。

投行與交易

華爾街業務正從疫情期間的高點回落。雖然併購活動按歷史標準仍屬強勁，但Dealogic數據顯示第二季度同比下滑24%。更糟的是，首次公開募股已基本陷入停滯。德意志銀行分析師表示，第二季度全行業投行費用可能下降45%至50%。

然而，銀行也有一線希望：股票、債券和大宗商品市場的波動將為交易部門帶來巨大提振。摩根大通高管在5月表示，交易收入預計將增長15%至20%。花旗集團預計交易收入將躍升25%以上。

致信 查理·格蘭特，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月14日印刷版，標題為《銀行將提供經濟線索》。