日本企業終於向股東派發現金——《華爾街日報》

MSCI日本指數成分企業持有的現金總額約佔其市值的17%，而MSCI美國指數成分企業的這一比例僅為5%。圖片來源：Toru Hanai/彭博新聞現金為王，尤其在熊市中。日本企業正給股東帶來更多回報，投資者應當感到欣喜。

日本企業股票回購和股息激增的現象——前首相安倍晉三推動公司治理改革後開始出現——正在持續，即便是在一個棘手的市場中。東證指數成分公司5月宣佈的回購規模達到創紀錄的3萬億日元（合220億美元）。傑富瑞的數據顯示，這意味着在截至3月的本財年的頭兩個月，回購總額已較上年同期增長73%。該行表示，加上股息支付額（也創下歷史新高）的上升，本財年股東總回報可能達到創紀錄的27.8萬億日元。從軟銀集團到任天堂等公司都宣佈了回購計劃。

這應該會緩解外界對日本首相岸田文雄可能使過去幾年親市場改革的進展脱軌的擔憂。岸田文雄推動了一種更注重財富分配的“新資本主義形式”。他還對以增加回購和股息代替加薪的做法持懷疑態度。他的反市場傾向在去年引發了拋售，市場稱之為“岸田衝擊”。然而，他的政府上個月公佈的計劃沒有包括一些令市場不安的政策，比如提高資本利得税或股息税。

儘管在美國，關於過度回購是否會抑制資本支出或其他必要投資存在合理爭議，但在日本這遠非問題所在。增加派息並未擠佔資本支出，而主要源自日本企業眾所周知的龐大現金儲備。傑富瑞數據顯示，儘管近期派息創下紀錄，這些企業仍坐擁141萬億日元現金。MSCI日本指數成分股企業持有的現金總額約佔其市值的17%，而MSCI美國指數這一比例僅為5%。

日本股市同樣面臨籠罩全球市場的風險——高企的通貨膨脹、迫近的經濟衰退和不斷上升的利率。但日本企業更慷慨的派息至少能緩解部分壓力。

聯繫作者Jacky Wong，郵箱：[email protected]