《華爾街日報》:美元持續走強 漲勢未見盡頭
Julia-Ambra Verlaine
對全球經濟衰退的擔憂以及歐洲日益加深的困境正推動美元走高,華爾街幾乎無人預期其上升軌跡會很快改變。
在美元創下十多年來最強勁的上半年表現後,躲避股市下跌並押注美國經濟韌性的投資者助推其持續快速攀升。衡量美元兑一籃子16種貨幣走勢的WSJ美元指數上週創下20年新高,本月累計上漲近2.5%。歐元兑美元匯率自2002年以來首次跌破平價,日元則貶值至20世紀末以來未見的低點。
資產管理機構一直押注美聯儲將不惜一切代價遏制消費者價格上漲。繼上週通脹數據再度爆表後,美聯儲本月晚些時候很可能再次加息0.75個百分點。雖然不像部分人擔憂的那樣激進加息1個百分點,但美國與歐洲或日本的利率差距將繼續擴大,這可能會吸引更多追求收益的投資者轉向美元。
美元走強對美國消費者和企業而言是一把雙刃劍。它增強了國內購買力,卻壓低了跨國企業收入。微軟公司在6月下調盈利指引,此前4月曾表示強勢貨幣使今年前三個月收入減少約3億美元。
美元升值打擊了從原油到銅等以美元計價的大宗商品,對新興市場經濟體造成衝擊,因為當美元走強時,這些經濟體的美元債務償還成本也會變得更高。
本週投資者將密切關注高盛集團、特斯拉公司和美國鋁業等企業的第二季度財報。銀行業以喜憂參半的業績拉開了財報季序幕,儘管高管們表示幾乎沒有經濟衰退跡象,但利潤仍出現下滑。
市場情報公司Vital Knowledge創始人亞當·克里薩弗利表示:“美元無疑將成為企業盈利的重大阻力。”
資金管理人還將密切關注歐洲央行會議,以尋找歐元走勢的線索。分析師預計歐洲央行將進行2011年以來的首次加息。
歐洲央行和日本央行一直維持寬鬆貨幣政策,落後於美聯儲和其他通過收緊借貸條件來抑制通脹的國家。加拿大央行週三意外將政策利率上調整整一個百分點,令投資者感到意外。
對沖基金正在做空歐元。由於俄烏戰爭及相關能源和通脹問題,歐元兑美元匯率在過去一年下跌近15%。美國存管信託和清算公司數據顯示,押注歐元加速下跌的期權交易量正在上升。
“外匯市場正在消化歐洲嚴重衰退的預期,”BMO資本市場外匯策略歐洲主管斯蒂芬·加洛表示。
日元延續跌勢,過去一年對美元貶值約20%。儘管出現通脹跡象,日本央行仍承諾維持低利率政策,包括控制短期與長期債券收益率之差(即收益率曲線)。
上週歐元對美元匯率自2002年以來首次跌破平價。圖片來源:格雷戈里奧·博爾賈/美聯社“由於日本央行預計不會很快調整利率或收益率曲線目標,日元走勢將取決於美國收益率的變動,”加拿大豐業銀行外匯策略師肖恩·奧斯本表示。
美元走強的影響遠不止於歐洲和日本。作為衡量經濟增長和股市情緒指標的貨幣(如澳元)近日下跌,因押注經濟增長將放緩。
“當人們改變觀點時,貨幣就成為目標,”渣打銀行北美宏觀策略主管史蒂夫·英格蘭德稱,“對利率、通脹、歐洲停擺和企業盈利的擔憂同時襲來。”
澳元較4月高點已下跌超10%。
華爾街分析師預測,隨着全球衰退擔憂加劇,美元將繼續走強。摩根士丹利上週全面上調了對美元的預測,目前預計到9月底歐元兑美元匯率將跌至97美分。
摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示,6月美聯儲會議紀要支持美元仍有上漲空間的觀點。今年早些時候,投資者不確定美聯儲是否會在損害美國經濟的情況下激進加息。會議紀要表明,央行將不惜一切代價抑制通脹。
他表示:“措辭上最顯著的變化是越來越多人接受,為了恢復價格穩定可能不得不犧牲經濟增長,但這是他們願意付出的代價。”
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刊登於2022年7月18日印刷版,標題為《衰退擔憂助推美元漲勢》