《華爾街日報》：美元持續走強 漲勢未見盡頭

對全球經濟衰退的擔憂以及歐洲日益加深的困境正推動美元走高，華爾街幾乎無人預期其上升軌跡會很快改變。

在美元創下十多年來最強勁的上半年表現後，躲避股市下跌並押注美國經濟韌性的投資者助推其持續快速攀升。衡量美元兑一籃子16種貨幣走勢的WSJ美元指數上週創下20年新高，本月累計上漲近2.5%。歐元兑美元匯率自2002年以來首次跌破平價，日元則貶值至20世紀末以來未見的低點。

資產管理機構一直押注美聯儲將不惜一切代價遏制消費者價格上漲。繼上週通脹數據再度爆表後，美聯儲本月晚些時候很可能再次加息0.75個百分點。雖然不像部分人擔憂的那樣激進加息1個百分點，但美國與歐洲或日本的利率差距將繼續擴大，這可能會吸引更多追求收益的投資者轉向美元。

美元走強對美國消費者和企業而言是一把雙刃劍。它增強了國內購買力，卻壓低了跨國企業收入。微軟公司在6月下調盈利指引，此前4月曾表示強勢貨幣使今年前三個月收入減少約3億美元。

美元升值打擊了從原油到銅等以美元計價的大宗商品，對新興市場經濟體造成衝擊，因為當美元走強時，這些經濟體的美元債務償還成本也會變得更高。

本週投資者將密切關注高盛集團、特斯拉公司和美國鋁業等企業的第二季度財報。銀行業以喜憂參半的業績拉開了財報季序幕，儘管高管們表示幾乎沒有經濟衰退跡象，但利潤仍出現下滑。

市場情報公司Vital Knowledge創始人亞當·克里薩弗利表示：“美元無疑將成為企業盈利的重大阻力。”

資金管理人還將密切關注歐洲央行會議，以尋找歐元走勢的線索。分析師預計歐洲央行將進行2011年以來的首次加息。

歐洲央行和日本央行一直維持寬鬆貨幣政策，落後於美聯儲和其他通過收緊借貸條件來抑制通脹的國家。加拿大央行週三意外將政策利率上調整整一個百分點，令投資者感到意外。

對沖基金正在做空歐元。由於俄烏戰爭及相關能源和通脹問題，歐元兑美元匯率在過去一年下跌近15%。美國存管信託和清算公司數據顯示，押注歐元加速下跌的期權交易量正在上升。

“外匯市場正在消化歐洲嚴重衰退的預期，”BMO資本市場外匯策略歐洲主管斯蒂芬·加洛表示。

日元延續跌勢，過去一年對美元貶值約20%。儘管出現通脹跡象，日本央行仍承諾維持低利率政策，包括控制短期與長期債券收益率之差（即收益率曲線）。

上週歐元對美元匯率自2002年以來首次跌破平價。圖片來源：格雷戈里奧·博爾賈/美聯社“由於日本央行預計不會很快調整利率或收益率曲線目標，日元走勢將取決於美國收益率的變動，”加拿大豐業銀行外匯策略師肖恩·奧斯本表示。

美元走強的影響遠不止於歐洲和日本。作為衡量經濟增長和股市情緒指標的貨幣（如澳元）近日下跌，因押注經濟增長將放緩。

“當人們改變觀點時，貨幣就成為目標，”渣打銀行北美宏觀策略主管史蒂夫·英格蘭德稱，“對利率、通脹、歐洲停擺和企業盈利的擔憂同時襲來。”

澳元較4月高點已下跌超10%。

華爾街分析師預測，隨着全球衰退擔憂加劇，美元將繼續走強。摩根士丹利上週全面上調了對美元的預測，目前預計到9月底歐元兑美元匯率將跌至97美分。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示，6月美聯儲會議紀要支持美元仍有上漲空間的觀點。今年早些時候，投資者不確定美聯儲是否會在損害美國經濟的情況下激進加息。會議紀要表明，央行將不惜一切代價抑制通脹。

他表示：“措辭上最顯著的變化是越來越多人接受，為了恢復價格穩定可能不得不犧牲經濟增長，但這是他們願意付出的代價。”

致信 Julia-Ambra Verlaine，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月18日印刷版，標題為《衰退擔憂助推美元漲勢》