中國嘗試藉助外資激活ETF市場 - 《華爾街日報》

中國境內約有700只ETF，總資產規模約2150億美元。圖片來源：alex plavevski/Shutterstock中國為國際投資者向國內股市輸送資金開闢了新通道，以期推動尚處發展初期的交易所交易基金(ETF)行業。

本月早些時候，香港與中國內地的證券監管機構批准將數十隻ETF納入備受關注的跨境交易機制“股票通”。這些主要在上交所或深交所上市的基金包括“品牌藥ETF”、“芯片ETF”等產品，以及跟蹤滬深300大盤股指數等寬基指數的基金。

交易所數據顯示，在首周表現平淡後，過去一週通過該機制進行的ETF交易額激增逾四倍，達到3.14億美元。近期絕大多數交易為持有香港股票的港交所上市基金。

高盛研究分析師預測，若未來幾年納入更多產品，該機制未來十年可能為內地上市的ETF帶來高達1300億美元資金流入，併為香港上市的ETF帶來500億美元資金。目前約有83只內地上市基金和4只香港上市基金（總資產1200億美元）符合該機制交易資格。

中國境內約有700只ETF，總資產規模約2150億美元，其中多數為持有A股的被動型基金。截至5月底，香港市場約有130只ETF，總資產540億美元。

相比之下，美國ETF市場規模達7.14萬億美元，其中一些最大的共同基金是追蹤標普500或羅素3000等主要基準的低成本基金。儘管近年來被動投資在中國有所增長，但大多數投資者仍更傾向於交易個股或購買主動管理型共同基金。

資產管理公司希望ETF通機制能助力改變這一現狀。國際投資者如今有更廣泛的在岸投資選擇，而中國內地投資者也能更便捷地投資持有阿里巴巴集團控股有限公司和百度等科技巨頭港股標的的基金。

華夏基金量化投資總監榮膺表示，投資中國ETF能讓投資者佈局特定行業，而無需對個股進行自下而上的研究。“部分外資機構對A股個股的研究能力有限”，她補充道。

這家更為人熟知的"華夏基金"已有10只ETF納入新機制。該公司聚焦中國食品飲料、新能源汽車和半導體行業的基金已獲得更多資金流入。榮膺稱，一隻碳中和主題ETF也受到外資更多關注。

對於因港股通機制限制而無法直接買入阿里巴巴、京東等中概互聯網公司股票的內地投資者，ETF的納入提供了新渠道。他們可通過申購追蹤恒生科技指數的港股ETF來佈局這些企業。

CSOP資產管理公司副首席執行官Melody He表示，在跨境ETF交易的第一週，從中國大陸流向香港的資金中約有85%流入了她公司管理的恒生科技ETF。她預計會有更多投資者熱衷於投資ETF，因為ETF易於獲取，且不像銀行和財富顧問等傳統分銷商那樣推銷。

“當它增長時，將會呈指數級增長，“何女士補充道。

隨着時間的推移，在香港上市的中國科技公司可能會受益於ETF資金流入的增加。

“中國可能是僅次於美國的第二大最具活力和流動性的投資者基地，因此，如果香港股市能夠更容易地被更廣泛的中國大陸投資者羣體所接觸，這將是一個加分項，“瑞銀中國全球市場主管Tommie Fang表示。方先生補充説，這可能會反過來提升香港作為上市地點的吸引力。

資產管理公司Rayliant Global Advisors的首席投資官Jason Hsu表示，他的公司計劃在香港推出更多符合條件的ETF，以吸引跨境投資。“中國內部有巨大的財富正在尋求一些全球多元化。他們的國內資金管理人無法滿足這些全球需求，“許先生補充道。

在最初的計劃首次允許香港和中國大陸投資者在彼此的交易所交易選定股票近八年後，ETF被納入股票通。根據數據提供商Wind的數據，迄今為止，股票通已向在上海和深圳上市的中國股票淨流入2500億美元。

寫信給 Rebecca Feng，郵箱：[email protected] 以及 Michelle Chan，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月18日印刷版，標題為《中國尋求通過外資提振ETF》。