收購公司尋求1萬億美元新資金 儘管市場下跌且交易枯竭 - 《華爾街日報》

包括黑石在內的九傢俬募基金募資目標均超200億美元。圖片來源：Angus Mordant/Bloomberg News更多私募公司正試圖籌集比以往更多的資金，在市場低迷和交易活動減少的時期，為爭奪投資者資金展開激烈競爭。

根據Preqin的數據，目前市場上有2845只基金，總計目標募資額超過1萬億美元。這兩個數字相比2021年初都增長了60%以上。

在尋求資金的基金中，至少有九隻私募基金的目標是200億美元或更多，其中包括巨頭黑石集團、Hellman & Friedman LLC和阿波羅全球管理公司的最新基金。數據顯示，這九隻大型基金的總募資目標超過2160億美元。

私募公司歷來每三到四年就會推出新一期基金。在去年槓桿收購活動激增之後，許多公司現在以一半的時間再次尋求更多資金。

基金和投資者的顧問表示，新資金承諾請求的激增讓養老基金和捐贈基金等機構中通常精簡的投資團隊不堪重負。在經歷了多年全行業表現出色之後，許多機構現在必須弄清楚哪些經理人能在沒有牛市順風的情況下繼續保持良好表現。

部分投資者選擇在今年動用2023年預算資金，以確保能進入更受追捧的基金。但多數機構除核心管理人外暫緩其他投資承諾，以更清晰地研判經濟前景，以及隨着今年行情低迷，信息披露嚴重滯後的非上市公司估值表現。

“當前募資週期明顯延長，“諮詢公司Cambridge Associates LLC美國私募研究聯席主管Josh Zweig表示。他指出，過去三年推動募資繁榮的因素——包括基金規模擴大、新投資工具和策略激增——已開始發生逆轉。

Preqin數據顯示，2022年上半年募資總額同比下滑43%（該機構僅統計已完成募資閉環的基金）。隨着黑石集團將於週四率先發布二季報，上市機構預計將在財報中披露最新募資進展。

對私募機構而言，當前也是募資的尷尬時期。隨着估值下挫與融資成本攀升，二季度全球併購交易額驟降44%。市場動盪導致企業基本暫停資產出售，在2021年創紀錄表現後，IPO市場幾乎陷入停滯。這意味着機構投資者獲得的現金回報減少——而這本是投資新基金的主要資金來源。

那些擁有最高品牌認知度的最大型公司在募資方面有着成功記錄，可能仍能實現它們所追求的大規模資金募集。募資顧問表示，許多公司正越來越多地將目光投向高淨值個人羣體——他們一直在積極爭取的客户——以幫助實現更高的募資目標。這可能意味着當前募資環境的最大負擔最終會落在規模較小和較新的基金身上。

“每個人都對（烏克蘭）戰爭、股市下跌、通貨膨脹感到緊張和擔憂……但那些知名公司仍然表現出色，”辛普森·撒切爾&巴特利特律師事務所的基金組建律師喬納森·卡倫説道，他的客户包括黑石和銀湖等公司。

致信 米里亞姆·戈特弗裏德，郵箱：[email protected] 和勞拉·庫珀，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月19日印刷版，標題為《收購公司尋求新資金》。