儘管經濟逆風持續 營銷行業併購仍創紀錄增長 - 《華爾街日報》

營銷與媒體併購諮詢公司Ciesco Ltd.數據顯示，2022年上半年營銷行業交易量同比增長38%，私募股權公司凱雷集團(Carlyle Group LP)是當前該領域最活躍的收購方之一。圖片來源：issei kato/Reuters近幾周經濟逆風開始衝擊營銷行業，加密貨幣交易平台Crypto.com等品牌削減預算，廣告代理商裁員，Meta Platforms Inc.和Taboola.com Ltd.等數字廣告供應商的股價跌幅超過以科技股為主的納斯達克綜合指數。

但分析師和投資者表示，營銷行業併購活動總體上仍在持續升温。儘管預計未來幾個月市場將更加動盪，但多家大型收購方仍計劃繼續積極尋求交易。

普華永道(PwC)報告顯示，2022年上半年全球併購交易量同比下降逾20%。而營銷與媒體併購諮詢公司Ciesco Ltd.最新研究發現，同期營銷行業交易量卻增長38%。

Ciesco數據顯示，過去兩個季度共宣佈了789宗營銷行業交易，而2021年上半年該數字已創紀錄地達到571宗。Ciesco首席執行官克里斯·薩霍塔(Chris Sahota)表示，營銷戰略公司收購案以135%的同比增幅領跑，其次是專注於數字業務的營銷機構交易量增長66%。

最近的例子包括廣告控股公司陽獅集團於五月以約2億美元收購電商軟件公司Profitero，數字廣告與營銷公司S4 Capital在五月收購工程公司TheoremOne LLC，以及廣告代理商Mekanism上月被私募股權公司CVC資本合夥公司支持的營銷控股集團Plus Co.收購。

廣告代理商Mekanism上月被CVC資本合夥公司支持的營銷控股集團Plus Co.收購。左起分別為Mekanism董事長Peter Caban；首席創意官Ian Kovalik；首席執行官Jason Harris；合夥人Tommy Means。圖片來源：Mekanism營銷行業保持穩定的原因之一是投資者對營銷預算長期增長的信心。

電通國際有限公司併購業務全球主管Laurence Hinz表示，疫情期間向線上購物的轉變迫使企業加速採用電商和雲計算能力，加劇了營銷公司與諮詢及信息技術公司之間為助力數字化變革而展開的競爭壓力。

“新冠疫情的影響不容低估，”Hinz先生説，“這正是多數併購活動的關鍵動因。”

電通集團（Dentsu）在2月宣佈未來三年將投入26億美元用於併購，其首席戰略官Hinz先生表示，公司正尋求通過收購增強雲端服務、內容製作與數據分析領域的實力。

營銷併購的另一關鍵驅動因素是私募股權日益增長的影響力，以及該領域近期對持續虧損科技企業的投資轉向。

科技諮詢與投資公司GP Bullhound合夥人Alec Dafferner指出，2022年超50%營銷相關企業交易由私募股權及其關聯方完成，且佔比近年持續上升。併購諮詢公司Ciesco數據顯示，黑石集團（Blackstone）與凱雷投資集團（Carlyle Group）位列今年該領域最活躍買家。

“優質營銷企業普遍盈利強勁，“私募機構GTCR負責人Stephen Master表示，“這種盈利能力幫助它們抵禦了近期部分投資理念轉變帶來的衝擊。”

買方機構認為營銷併購雖不會像科技行業般劇烈萎縮，但仍受宏觀環境影響。Dafferner稱，由於交易槓桿債務利率上升及風險增加，部分私募機構對大規模收購持更謹慎態度。

廣告代理公司Wongdoody（隸屬IT巨頭Infosys）CEO Ben Wiener表示，自2021年中旬以來營銷企業估值略有回落——疫情期間高速增長的企業曾普遍獲得超20倍EBITDA的估值倍數。

“這種增長不可持續，沒有人願意接手一家需要資金注入的企業，”維納先生表示。

維納稱正在探索拉丁美洲和亞太地區的潛在交易，但可能等待數月時間，因為買賣雙方都在重新評估市場。

凱雷集團董事總經理邁克爾·萬德指出，隨着收購方對標的公司財務狀況審查趨嚴，除非急需資金，部分創始人可能也會選擇暫緩出售。

“那些在去年市場環境下尚能成交的[低質量營銷公司]，現在可能會無人問津，”萬德評論道。

不過，許多知名買家認為沒有理由放緩步伐。萬德表示凱雷旗下的數字代理公司Dept將繼續推進收購狂潮——去年完成五筆收購，今年迄今已有三筆，重點關注網紅營銷和亞太市場擴張。

GTCR合夥人馬斯特透露，自去年六月以15億美元估值將程序化廣告平台Simpli.fi部分股權出售給黑石後，公司正在物色從廣告支持的數字出版商到效果營銷機構等各類標的。

營銷網絡Acceleration LLC首席執行官邁克爾·尼曼表示，在經歷過去三年的經濟起伏後，不少企業主仍有意向探索出售可能。該公司近期收購了網紅營銷機構Pixly，並將自身多數股權售予私募基金Solace Capital Partners LLC。

“不確定性正創造大量機遇，”尼曼總結道。

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