更多投資者因氣候變化問題投票反對公司董事——《華爾街日報》

作者：迪特爾·霍格2022年7月21日 上午6:00（東部時間）|WSJ專業版美國最大養老基金Calpers表示，今年已在26家公司對創紀錄的95名董事投出反對票，因這些董事未響應其制定更積極氣候政策的要求。圖片來源：澤維爾·馬斯卡雷尼亞斯/《薩克拉門託蜜蜂報》/TNS/ABACA/路透社投資者正越來越多地通過投票反對公司董事選舉，以推動他們認為在氣候變化方面滯後的企業提高目標。

根據股東披露文件，截至今年，投資者已以氣候變化為由，對225家美國公司管理層支持的董事選舉提出反對，高於2021年的157家和2020年的83家。2022年的初步數據（截至7月7日）由喬治森公司美國環境、社會與治理主管漢娜·奧羅維茨分析得出，該公司為企業及股東團體提供戰略股東服務。

公司董事選舉投票通常與年度股東大會同期進行，同時進行的還有關於企業應如何披露或設定氣候變化及多樣性目標的提案投票，這類投票也日益普遍。儘管在美國投票結果不具備法律約束力，但股東確實有權通過投票罷免董事。

奧羅維茨女士統計的反對票主要來自歐洲投資者和注重可持續發展的基金管理人，這些機構通常持有美國公司較少股權。截至目前，這些反對票導致相關董事支持率下降，但尚未出現大規模否決情況。

但美國大型機構如資產管理公司Nuveen LLC和加州公務員退休基金正加入這一行列，關注氣候問題的投資者在思考除了投票支持可持續發展相關提案之外還能採取哪些行動。

“如何提升這一議題的能見度？必須發起一場結構清晰、透明的行動——而投票反對董事確實能傳遞非常明確的信號，“Legal & General Investment Management美國公司 stewardship與可持續投資主管John Hoeppner表示，該公司是這一策略的早期採用者。

作為倫敦金融服務業巨頭Legal & General集團旗下1.8萬億美元資產管理分支，LGIM過去五年已對超過200家據稱未認真對待氣候變化的公司董事長連任投出反對票。

多元化推進的經驗啓示

Hoeppner指出，投資者正效仿推動企業領導層多元化的成功模式，如今標普500指數成分股幾乎每家董事會都至少有一名女性或有色人種成員。他表示，在應對氣候變化問題時，投資者"從中汲取了經驗”。

LGIM的投票記錄顯示企業正在採取措施安撫投資者。Hoeppner稱，今年6月該資管公司向80家企業發出警告（較去年130家有所減少），這些企業隨後改善了信息披露、設定了氣候目標或出台了相關政策。警告發出後12個月內進行投票，為企業留出整改時間以避免董事長遭反對票。

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)公司被投資者認為在應對氣候變化方面做得不夠。持有該集團逾6%股份的貝萊德(BlackRock)去年表示，由於"該公司治理實踐及氣候行動規劃與披露方面存在不足”，投票反對兩位伯克希爾董事連任。巴菲特在2月份表示，其中一位董事托馬斯·S·墨菲(Thomas S. Murphy)因病離職，並於5月去世。另一位董事小沃爾特·斯科特(Walter Scott Jr.)已於去年去世。兩人去世時都已90多歲。

伯克希爾未回應置評請求。

貝萊德去年表示，由於"該公司治理實踐及氣候行動規劃與披露方面存在不足"，投票反對兩位伯克希爾董事連任。圖片來源：LightRocket via Getty Images據推動股東在氣候變化等問題上採取行動的非營利組織"多數行動"(Major Action)執行董事Eli Kasargod-Staub稱，過去兩年，由於伯克希爾在應對氣候變化方面不力而受到批評，一些董事獲得的支持有所減少。

Kasargod-Staub表示，對於許多比較各公司在氣候變化問題上的立場的投資者來説，最低要求是企業是否根據氣候相關財務信息披露工作組(TCFD)的建議報告信息。

但隨着信息披露的擴大，卡薩戈德-斯托布表示，一些投資者開始將矛頭對準他們認為缺乏雄心的目標。他指出，多數行動組織的研究顯示，代表近8萬億美元企業股份的美國投資者已制定政策，若公司未設定積極的氣候變化目標（如符合2015年《巴黎協定》限制全球變暖的目標），將投票反對其董事。

PPL公司是實施新氣候措施後董事支持率回升的案例之一。這家賓夕法尼亞州艾倫鎮的公用事業公司曾是2021年少數未設定淨零目標（即實現排放量與清除量平衡）的美國上市公用事業企業。董事長克雷格·羅傑森去年僅獲78%支持率，但在2021年投票結果公佈後設定淨零目標，今年支持率回升至94%。代理諮詢公司機構股東服務公司數據顯示，美國企業獲管理層支持的董事通常享有超95%的支持率。

PPL發言人表示：“我們認識到氣候變化和減排對許多股東至關重要，並重視股東反饋。“該公司稱已多次評估並提高氣候目標。

投資者對反對董事的考量各有側重：LGIM針對董事長投票，Nuveen和Calpers則專門反對負責可持續性事務的董事。

管理1.2萬億美元資產的Nuveen公司責任投資團隊成員彼得·雷亞利透露，今年首次因氣候問題對超70家企業董事投反對票。此前其母公司TIAA（美國教師退休基金會）2020年已發函要求加強氣候風險披露、目標設定及監督。

“如果我們沒有看到他們在推進過程中表現出意願，那麼是的，我們將果斷投票反對董事會成員，”雷亞利先生表示。

Nuveen計劃在今年晚些時候公佈其反對的董事名單並詳細説明理由。

美國最大養老基金Calpers透露，今年已對26家公司的95名董事創紀錄地投出反對票，因為這些公司未響應其制定更積極氣候政策的要求。

這種方式有效嗎？

在促使企業改變立場的諸多因素中，很難單獨衡量投票等單一措施的作用。

例如，去年尚未制定任何淨零目標的美國大型公用事業公司NextEra Energy表示，其近期推出的雄心勃勃的氣候計劃"並非針對特定利益相關方的要求”，而是長期戰略轉型的一部分。該公司首席獨立董事雪莉·巴拉特在2021和2022年股東大會上獲得的支持率低於平均水平。巴拉特女士通過NextEra發言人拒絕置評。

Calpers全球股票管理投資總監西米索·恩齊馬提出一個衡量進展的宏觀標準：“反對票數量隨時間減少就是進步的信號。”

Calpers指出，今年因董事會多元化進展緩慢而反對了133名董事，較2018年的468人有所下降，印證了企業採取的措施正在見效。

LGIM的赫普納先生表示，與多樣性的類比並不完全吻合，因為當涉及像公司中某一羣體代表這樣明確無誤的事情時，更容易展示進展。

他表示，為投資者應對氣候變化建立共同標準將是"向前邁出的一大步”。

致信 迪特爾·霍爾格，郵箱：[email protected]