格林的觀點：澳大利亞央行應為其鮮為人提及的成就受到讚揚——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年7月21日 上午5:13（東部時間）|WSJ專業版位於悉尼的澳大利亞儲備銀行大樓。圖片來源：布倫登·索恩/彭博新聞社悉尼——澳大利亞儲備銀行位於悉尼的總部目前形似《權力的遊戲》最終季中蘭尼斯特家族的紅堡，噴火的巨龍熔化了窗户，憤怒的人羣攀爬着外牆。

儘管當前通脹正以30年來最快的速度攀升，利率也以驚人的速度上漲，但如今針對澳儲行的怒火還是有些過頭了。

官方利率本就不可能長期維持在接近零的水平，對於那些近年來湧入已然膨脹的房地產市場之前未能認清這一事實的人來説，將現在發生的痛苦——以及即將到來的房地產寒冬——歸咎於澳儲行，似乎有失公允。

隨着澳大利亞財長吉姆·查默斯本週啓動對澳儲行30年來的首次審查，似乎有必要在公共場合宣讀一份關於該央行近期活動的公允陳述。

那麼，如下。

可以説，澳儲行對當前席捲經濟的通脹飆升反應遲緩，但它並非唯一一個行動遲緩的全球央行，這些央行都認為這可能只是一場過眼雲煙。

也有人認為，澳大利亞儲備銀行去年的經濟預測嚴重偏離實際，但該央行目前正迅速採取行動，遏制由國內外因素共同推動的通脹問題，並且擁有完成這一任務的強大火力。

投資界或許還會對2021年末澳儲行收益率曲線控制計劃的失敗表示不滿，該事件一度令國內外政府債券市場的參與者感到不安。

澳儲行確實曾暗示可能要等到2024年才會加息，這顯然是個錯誤。

所以，如果你想的話，儘管架起你的大炮高喊開火吧。

但事情還有另一面需要説明。這甚至可能安撫並驅散憤怒的人羣。

澳大利亞的失業率正處於傑拉爾德·福特入主白宮以來的最低水平，而且有充分理由預計這一數字將繼續下降。

人們需要明白，在新冠疫情（一個世紀以來最嚴重的健康和經濟衝擊之一）爆發前，失業率曾高於5.0%，如今已降至3.5%。

重大經濟衝擊之後通常會出現多年的所謂勞動力市場傷痕。這基本上意味着多年的高失業率，一些工人可能會在剩餘的職業生涯中都無法找到工作。

一些經濟學家現在認為，失業率（或許是衡量經濟實力的最佳指標）可能會繼續下降，並很快跌破3.0%，達到大多數澳大利亞人難以理解的水平。

AMP Capital首席經濟學家Shane Oliver認為失業率以"2"開頭的概率高達40%，而澳大利亞和新西蘭銀行集團高級經濟學家Catherine Birch表示2023年初跌破3.0%“並不難想象”。

澳大利亞國民銀行企業與機構銀行業務首席經濟學家Ivan Colhoun稱，如果勞動力需求保持堅挺，失業率很可能跌破3.0%。

必須承認，就業市場的繁榮景象可歸因於疫情初期澳洲聯儲的降息舉措、堪培拉財政支持方案的設計以及對外國勞工關閉邊境的政策。

中學畢業生和大學應屆生正在找到工作，那些大半生遊離在勞動力市場邊緣的人們也獲得了多年來的首次就業機會。

這是澳大利亞經濟所能期待的最佳防衰退保障。

這些都不是次要問題，在評估澳洲聯儲近年成敗率時必須予以考量，同時也要對這個國內最優秀的公共政策機構之一提出運營改進建議。

致信James Glynn，郵箱：[email protected]