《華爾街日報》：碳信用市場在股市拋售中遭受重創

今年初股市開始暴跌時，紅火的碳信用市場也隨之跳水，投機者紛紛拋售套現——他們原本押注尋求減排的企業需求將持續推高碳價。

能源數據公司OPIS數據顯示，碳信用平均價格在2月初達到每噸13.10美元的峯值。但隨着通脹攀升和能源價格飆升令全球經濟前景黯淡，3月均價已跌至8.17美元。

企業通過購買碳信用來有效對沖温室氣體排放。這些資金將用於降低大氣碳含量或避免額外碳排放的項目，例如植樹造林或資助可再生能源項目。數千家企業已作出減排承諾，可能催生對碳信用的巨大需求。

“大量投機資金的湧入速度遠超終端用户需求增長，許多短線炒家要麼選擇獲利了結，要麼直接離場，“專注碳市場的商品經紀商SCB集團首席執行官凱文·麥吉尼表示。

除利率上升外，市場低迷還有多重誘因。油氣貿易商去年在聯合國氣候大會前大幅擴充碳交易團隊，當時各國領導人就跨國碳信用交易基本框架達成共識。利率走高使其槓桿交易利潤縮水，而價格攀升又引發新簽發碳信用大量湧入市場。

麥吉尼先生表示，此次下跌出乎意料，因為碳市場歷史上並未與股市同步波動。當它確實波動時，更具投機性或質量較低的碳信用跌幅最大，就像風險較高的股票在市場整體下跌時通常跌幅更大一樣。

碳信用已成為一項利潤豐厚的業務，推動了供應增長。大多數碳信用最終被企業購買以抵消其排放量。這些碳信用被視為"註銷"並停止交易。在註銷前，碳信用可多次轉手交易。

根據追蹤自願碳市場項目和碳信用的公司Allied Offsets的數據，2021年第四季度企業和其它機構的碳信用購買量達到7000萬份的峯值。一個碳信用有效抵消一噸碳排放。數據顯示，隨着價格下跌，今年上半年交易活動放緩，但購買量仍有望超過2021年水平。

ClearBlue Markets市場分析總監珍妮弗·麥艾薩克表示，拋售對碳信用期貨合約打擊最為嚴重，而大型企業通常用於履行氣候承諾的場外交易碳信用價格保持穩定，在某些情況下甚至有所升值。

全球碳減排項目開發商兼碳信用經紀商Climate Impact Partners的首席執行官沃恩·林賽表示：“在消費者和投資者對企業的壓力推動下，需求出現了真正的激增。企業意識到消費者正根據氣候資質做出決策，同時也面臨投資者’我們認為高碳商業模式風險很高’的壓力。”

未來幾十年可能需要更多的碳信用額度。超過1200家公司設定了經第三方驗證機構批准的減排目標。專注於氣候領域的數據分析和諮詢公司Trove Research的首席執行官Guy Turner表示，目標最雄心勃勃的公司正在為通常更昂貴的林業和其他基於自然的項目發行的信用額度創造持續需求。

這些公司購買信用額度的自願碳市場與歐洲、加利福尼亞和其他地方的政府強制市場是分開的，在這些強制市場中，公用事業公司等污染者如果超過排放限制，可以購買信用額度。

專注於碳管理的投資、諮詢和軟件公司Carbon Direct的商業化負責人Micah Macfarlane表示，今年的價格下跌導致市場分層，因為高質量、基於自然的信用額度（如那些從大氣中吸收碳的項目產生的信用額度）的價值繼續上升，而廉價信用額度（如多年前由風電場和其他項目產生的信用額度）則貶值。

一家投資於更昂貴的自然清除項目的公司是蘋果公司。根據《華爾街日報》對認證碳信用額度的註冊機構分析，這家科技公司在5月份購買了667,000個信用額度。

根據該註冊機構上的項目描述，這些信用額度中約57%來自中國西南幾個省份在荒山上植樹的項目。根據Allied Offsets的數據，今年3月至6月，該項目的一個信用額度的估計價格在15美元至18美元之間波動，高於去年11月的3.68美元。

相比之下，根據《華爾街日報》對Allied Offsets數據的分析，2022年第二季度鼓勵低碳交通替代方案項目產生的信用額度平均預估交易價格為4.87美元，低於2021年第四季度的7美元。

“世界已經決定企業排放者將使用碳抵消作為其實現碳中和和淨零排放路徑的一部分，我們看到需求可以通過註銷量反映出來，而且這些數字正在上升，”麥吉尼先生表示。

根據《華爾街日報》對碳信用認證登記處的分析，蘋果公司在5月購買了66.7萬份碳信用。圖片來源：Jerome Favre/EPA/Shutterstock聯繫Shane Shifflett，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年7月23日的印刷版，標題為《碳信用價格隨股市同步下跌》。