俄羅斯的天然氣戰略伴隨經濟風險——《華爾街日報》

俄羅斯總統弗拉基米爾·普京之所以能承受切斷對歐洲天然氣出口的代價，得益於其他大宗商品帶來的豐厚收入，但此舉將給受制裁打擊的俄羅斯經濟及其多產的能源行業帶來長期風險。

本週早些時候，莫斯科在年度維護結束後恢復了通過北溪管道的天然氣供應，緩解了歐洲的擔憂，即在歐洲大陸在冬季前填滿儲氣庫之際，普京會進一步削減出口。然而，由於另一個尚未解決的技術問題（莫斯科將其歸咎於西方制裁），重啓後的管道僅以40%的產能運行。

與此同時，普京已提出最早可能在下週進一步削減與制裁相關的天然氣流量。歐洲官員稱這一威脅是政治勒索，他們表示，俄羅斯長期以來一直將天然氣作為武器。

天然氣關係是雙向的：俄羅斯每天從對歐洲的天然氣銷售中獲得數億美元的收入，歐洲是其最大、最長期的客户之一。不過，就短期而言，由於俄羅斯在全球範圍內銷售更多的原油和其他大宗商品，它並不那麼依賴這一收入來源。

根據瑞銀財富管理的數據，飆升的大宗商品價格推動俄羅斯今年第二季度的經常賬户盈餘達到創紀錄的700億美元，這是衡量貿易和其他國際交易的廣泛指標。

石油是莫斯科比天然氣更重要的税收來源。據巴克萊經濟學家數據，今年前四個月石油貢獻了約30%的税收收入，天然氣佔比為12%。

這意味着即使俄羅斯完全切斷對歐供應也有緩衝餘地。巴克萊在近期客户報告中指出：“對俄羅斯而言，完全停止對西歐輸氣仍在可控範圍內。”

但分析師表示，長期來看經濟風險更大。受克里姆林宮控制的俄氣公司今年已被迫減產，部分原因是對歐輸氣量下降。其將天然氣改道輸往亞洲等市場的選擇受限於傳統面向西方的基建體系——2019年開通的中俄天然氣管道運力有限。

第二條管道正在與中國協商，但數年之內難以投產。分析師稱西方制裁還將阻礙俄羅斯建設和維護管道、渦輪機等關鍵出口設施。

分析師透露俄羅斯正增加儲氣庫注氣量並關閉部分產能。高盛數據顯示，7月上半月俄氣產量同比降幅超35%。

隨着儲氣庫快速填滿，更多氣井可能被迫關閉，其中多數將難以重啓。氣井產能對壓力變化極為敏感，而壓力變化具有不可預測性。關停和重啓可能破壞高產氣田微妙的地質平衡。

獨立能源顧問米哈伊爾·克魯季欣表示：“部分天然氣生產井將不得不被廢棄——如果產能不足則永久關閉，或轉為間歇性生產模式。”

儘管石油對俄羅斯財政整體更為重要，但俄氣公司在歐洲的收入傳統上被用於補貼國內經濟和民眾的能源開支。

德國國際與安全事務研究所俄羅斯經濟專家賈尼斯·克魯格指出，由於對歐輸氣量下降且缺乏其他出口渠道，在可預見的未來，俄氣公司也缺乏投資增產的動力，因為新增產量難以找到銷路。這意味着未來幾年能源行業的服務和建築公司將面臨業務萎縮。他特別提到，這種情況在亞馬爾-涅涅茨自治區尤為明顯，該地區是俄羅斯對歐輸氣的主要氣源地。

克魯格表示：“目前俄羅斯尚可不依賴俄氣出口收入，因為石油出口帶來充足現金流，但這只是短期情況。”

俄羅斯總統普京已表示可能最早於下週進一步削減天然氣供應，以此作為制裁反制措施。圖片來源：HANNIBAL HANSCHKE/REUTERS**記者聯繫方式：**Georgi Kantchev，郵箱：[email protected]；Paul Hannon，郵箱：[email protected]