金價因市場重燃對收益率上升和美元走強的押注而下跌——華爾街日報

通脹持續飆升至多年高位，但黃金卻未能迎來轉機。7月份，交投最活躍的黃金期貨合約下跌79.90美元，跌幅4.4%，至每盎司1,727.40美元，有望連續第四個月下跌。這將是自2020年11月以來黃金最長的連跌走勢，此前通脹加速的新跡象刺激了市場對美聯儲將採取激進措施抑制通脹的押注。

許多人指望黃金能對沖通脹以提振投資組合，但今年金價已下跌5.5%。2022年標普500指數下跌約17%。

投資者擔心最新數據——例如美國上月消費者通脹率升至9.1%——可能促使美聯儲採取更激進的加息措施來為消費者和生產者價格降温。這推高了政府債券收益率，並推動美元大幅上漲。黃金與政府債券爭奪投資者的興趣，政府債券相對穩定，而且與黃金不同，能提供定期收益。利率上升會推高美元，使海外買家購買黃金的成本更高。

“人們在想，‘當黃金真的沒有起到對沖通脹的作用時，我為什麼要持有它併為此支付費用？’“交易所交易基金做市商Old Mission的合夥人兼固定收益、貨幣和大宗商品主管安德魯·萊卡斯説。

商品期貨交易委員會追蹤截至7月19日當週期貨和期權交易的數據顯示，對沖基金和其他投機者三年來首次轉為淨看跌——押注金價下跌的賭注多於上漲。

黃金礦業股同樣遭受打擊。VanEck黃金礦業ETF7月份暴跌7.2%。巴里克黃金公司在美國上市的股票下跌13%，而總部位於科羅拉多州的紐蒙特公司跌幅達14%。與此同時，標普500指數上漲了4.7%。

瑞士聯合銀行分析師上週將2023年6月前的黃金價格預期從每盎司1700美元下調至1650美元。當前金價較3月創下的接近歷史高位已下跌約15%——當時地緣政治不確定性、頑固通脹和市場暴跌促使投資者轉向避險資產。

此後投資者對黃金價格上漲的押注降温，反映出市場認為美聯儲將不惜一切代價抑制通脹。黃金本週收漲1.4%，結束了連續五週的跌勢。其他全球央行加息提振了金價，這些舉措令外幣走強、美元走弱。

“通脹正見頂，但美元仍保持強勢。這預示着年底前黃金價格不會出現實質性復甦，“SVB Private首席投資官香農·薩科西亞表示。她稱若金價跌破每盎司1700美元也不會感到意外。

若美聯儲放緩加息步伐，可能壓低收益率和美元，從而提振金價。與此同時，一些基金經理認為黃金具有吸引力，因其表現較股票和債券相對穩定。

“儘管黃金錶現不算亮眼，但在分散投資、對沖組合波動性方面，今年表現相當出色，“黃金實物策略基金聯席投資組合經理傑森·蒂德表示。

許多人期望黃金能對沖通脹以增強投資組合，但今年金價已下跌5.5%。圖片來源：DENIS BALIBOUSE/REUTERS聯繫哈迪卡·辛格，郵箱：[email protected]

刊載於2022年7月25日印刷版，標題為《收益率上升與美元走強打壓金價》。