慘淡財報季未阻投資者熱情 美股經歷重挫後顯露韌性 - 華爾街日報

儘管流媒體巨頭Netflix報告第二季度流失近百萬訂閲用户，其股價仍大幅反彈。圖片來源：robyn beck/Agence France-Presse/Getty Images多家大公司令人失望的財報似乎並未動搖投資者信心，標普500指數在年初重挫後本月累計上漲近5%，上週漲幅達2.5%。

甚至部分季度業績大幅下滑的企業，其股價也在隨後幾日逆勢上揚。美國銀行上週公佈的利潤降幅小於預期，當日股價幾無波動，次日卻躍升3.4%。Netflix公司宣佈流失近百萬訂閲用户後，股價次日反漲7.3%。特斯拉公司 雖終結了連續創紀錄的季度盈利，次日股價仍飆升9.8%。這三隻股票今年表現均遜於大盤。

FactSet數據顯示，在本財報季迄今，標普500成分股中那些未達華爾街盈利預期的公司，其股價在財報發佈前後兩天內平均僅微跌0.1%，而過去五年同期的平均跌幅為2.4%。

隨着通脹率創下四十年新高，美聯儲正在開展激進加息行動以抑制物價上漲，許多投資者表示已為混亂的季度做好準備。各行業企業紛紛指出投入成本上升和消費者需求減弱的問題。

“情況並沒有像投資者預期的那樣成為一場災難，“維勒爾公司投資組合經理桑迪·維勒爾表示，“在財報公佈前市場情緒相當悲觀。”

然而，很少有投資者願意斷言這場導致標普500指數2022年下跌17%的拋售已經見底，多數人預測今年剩餘時間市場仍將波動。

未來一週，投資者將密切關注美聯儲備受期待的政策會議（預計將再次加息0.75個百分點）以及第二季度GDP初值數據。財報季也將隨着蘋果公司、亞馬遜公司和埃克森美孚等企業的報告而進入高潮。

奈飛和特斯拉等公司好於預期的財報，增強了投資者抄底受挫成長股的信心。本月非必需消費品和信息技術板塊領漲標普500指數，而此前大半年這兩個板塊一直跑輸大盤。

Netflix股價上週上漲17%，創下自2018年1月以來最佳單週表現，而特斯拉漲幅達13%。以科技股為主的納斯達克綜合指數今年已下跌24%，但7月份上漲7.3%，有望創下2020年11月以來最佳月度表現。

“我們開始看到部分拋售壓力消退，“Spectrum財富管理公司首席投資官Leslie Thompson表示，她透露已增持科技和非必需消費品板塊，“當前部分週期性增長領域在我看來確實頗具吸引力。”

美國銀行上週發佈的7月全球基金經理調查顯示，投資者悲觀情緒處於"嚴峻水平”，市場情緒"極度看跌”。該行分析師指出，這種悲觀情緒通常是反向指標，預示未來幾周股市可能反彈。

財報季仍處於初期階段，標普500指數成分股中約五分之一公司已公佈業績。FactSet數據顯示，約70%的公司業績超出普遍預期，26%未達預期。

儘管分析師近月來已下調盈利預期，但許多投資者認為當前預測仍過於樂觀。綜合實際業績與預期數據，第二季度整體盈利預計增長4.8%。若該數據最終成立，將創下2020年第四季度以來最低增速。全年利潤預計增長9.8%。

“市場共識預期仍然偏高，但許多公司的股價已提前反映了盈利預期下滑，“Tiedemann Advisors首席投資官Kent Insley表示。

自今年初以來，估值也出現下滑。標普500指數未來12個月的預期市盈率已從2021年底的約21倍降至16.9倍。

當然，許多公司在公佈疲弱業績後股價應聲下跌。

美國航空公司和聯合航空控股公司的股價週四分別下跌7.4%和10%，此前這兩家公司表示，至少在今年的剩餘時間裏，它們將縮減航班安排，以專注於提高可靠性。Snap公司週四公佈了其作為上市公司以來最疲弱的季度銷售增長，導致其股價週五暴跌39%。

與往常一樣，投資者也特別關注管理層關於公司如何應對下半年的評論。

“接下來的幾個季度將更能代表緩慢增長、持續通脹的環境，“英斯利先生説。

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更正與補充本故事中的圖表顯示了自6月30日收盤以來計算的當月指數表現。圖表的早期版本錯誤地顯示了從7月1日開始的數據的指數表現。（更正於7月25日）

本文發表於2022年7月25日的印刷版，標題為《投資者無視不穩定的收益報告》。