科技投資者可逢低吸納 - 《華爾街日報》

在房地產價格飆升和抵押貸款利率上升的背景下，消費者一直在尋找租賃選擇。圖片來源：Mario Tama/Getty Images通過押注租賃市場，你或許能在這場衰退中佔據優勢。

納斯達克互聯網指數過去一年下跌了51%，這促使投資者質疑我們距離底部還有多遠。面對持續的通脹、預期的加息以及可能非常疲弱的財報季開端，不妨考慮在租賃這個以新方式爆發的古老市場中尋求庇護。

在重大人生決策方面，不確定性比比皆是：我們不知道疫情會持續多久，遠程工作能維持多長時間，或者房地產價格能否保持高位。幸運的是，租賃市場讓你可以借用你負擔不起或還沒準備好擁有的東西。如今，你可以租用別人的游泳池、家庭健身房，甚至寵物。

租賃常常被消費者誤解，因為“負擔得起”並不總是意味着便宜：汽車租賃的付款與標價相比可能較為適中，但在租期結束時，你花了很多錢卻仍然沒有自己的車。這是消費者認知失調的一個來源，科技公司正試圖利用這一點，向投資者展示他們既能吸引資金緊張的消費者，又能在長期內實現盈利。

作為新任首席執行官巴里·麥卡錫（Barry McCarthy）為Peloton制定的轉型計劃的一部分，客户現在可以通過包含內容和硬件的訂閲費"租賃"Peloton健身車。此舉旨在降低產品門檻：每月85美元的訂閲費遠比購買近1500美元的自行車（內容服務還需額外付費）更易承受。但就像汽車租賃一樣，持續支付數月後，累計花費將等同購車金額卻無法獲得車輛所有權。Peloton自然表示，隨時樂意為訂閲用户提供買斷選項。

非固定交通工具的租賃模式更為火爆。例如點對點汽車共享正從利率上升和車輛短缺中獲益——這些因素使許多人難以負擔私家車。通過向車主和租客雙向抽成，Turo平台去年在年收入翻三倍的基礎上實現了經調整的利息、税項、折舊及攤銷前正收益。該公司將軟銀支持的Getaround視為主要競爭對手。這兩家即將上市的企業截至去年均募集約5億美元股權融資，凸顯風投對該領域的青睞。

休閒車零售商也紛紛加入租賃大潮。Camping World Holdings 正通過Rvrentals.com低調打造房車界的Airbnb 。儘管其二手車銷售業務已在房車製造商拋售潮中支撐股價，租賃業務還能吸引尚未做好購置準備的潛在客户。投資者可預期快速擴張：作為美國最大房車零售商，Camping World能利用其龐大的第一方數據資源，快速把握當前市場機遇。

對於父母來説，如果連全職辦公政策的具體安排都尚未明確，要承諾提供全天候協助確實困難。不過，您可以通過訂閲在線照護平台選擇按需服務，從而避免承諾僱傭固定的家庭護理人員。例如Bright Horizons Family Solutions旗下的Sittercity宣稱能在五分鐘內為您找到保姆，但會員費可能高達每月39美元。此類服務的訂閲需求近期激增：2020年初完成收購Care.com的IAC/InterActiveCorp表示，自收購以來其照護平台用户增長了30%。

但最火爆的莫過於房屋租賃市場。雖然疫情期間瀏覽Zillow找房曾是全民消遣，但如今高昂的房價和飆升的抵押貸款利率讓消費者轉向租賃市場。Zillow在第一季度股東信中援引Comscore三月數據稱，儘管其移動應用和網站總流量同比下降5%，但租賃業務的獨立用户數同比增長了38%。

成立近二十年的房地產經紀公司Redfin在去年完成最大規模收購（收購RentPath）後，選擇今年在其網站上推出租賃服務。Redfin表示三月推出該業務是為了"在客户所在之處滿足需求"，因為現在許多人已無力購房。公司稱"我們需要通過租賃房源觸達更多客户"。

一些租賃公司曾經歷了一段艱難時期。例如，時尚公司Rent the Runway在疫情期間因基於租賃的“雲端衣櫥”概念訂閲量暴跌，轉而嘗試轉售業務。但今年情況有所好轉：Rent the Runway的第一季度報告顯示，收入同比增長了100%，活躍訂閲用户數量也攀升至創紀錄水平。

想抄底買入？厭惡風險的投資者或許可以考慮租賃模式。

**聯繫作者：**勞拉·福爾曼，郵箱：[email protected]