美聯儲如何可能失去勇氣 - 《華爾街日報》

作為給經濟降温的舉措之一，美聯儲週三大幅加息。到9月召開下一次政策會議時，經濟熱度可能會大幅降低。

美聯儲政策制定者週三將隔夜利率目標區間上調了0.75個百分點，原因顯而易見。自6月中旬會議以來，新公佈的通脹數據持續高企，勞工部報告顯示上月消費者價格同比上漲9.1%。勞動力市場依然非常強勁，上月新增就業崗位37.2萬個，失業率維持在3.6%的低位。

儘管美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上暗示疲弱數據可能減緩央行的緊迫性，引發股市和其他資產大幅反彈，但央行並未表示會停止加息。鮑威爾仍強調6月政策制定者提供的預測顯示，到年底目標利率區間將再上升1個百分點，明年再上升0.5個百分點。他表示如果新數據表明有必要，可能還會再加息75個基點。

但未來幾個月可能會削弱美聯儲的部分加息決心。到9月份通脹幾乎肯定仍處於高位，但不會像最新數據那麼高。根據美國汽車協會數據，汽油價格已下跌——截至週三全美普通汽油均價為每加侖4.30美元，而6月中旬曾創下5.02美元紀錄——期貨合約表明秋季價格將繼續回落。家居用品消費放緩疊加庫存過高，正促使零售商提供折扣。供應鏈壓力緩解和大宗商品價格走弱，預示着其他領域通脹將有所緩解。

更重要的是，正如鮑威爾先生所承認的，經濟正顯現疲軟跡象。許多商品的需求已開始下滑，但考慮到經通脹調整後的銷售額仍遠高於疫情前趨勢線，未來可能進一步走低。服務業需求上升或許能部分抵消缺口，但至少在初期階段無法完全彌補。與此同時，房地產市場持續惡化——美國商務部本週報告顯示，6月新房銷售量跌至2020年4月以來最低水平，當時疫情導致大量購房者卻步。

截至目前，勞動力市場似乎尚未受到明顯衝擊，儘管頭條新聞充斥着大公司宣佈裁員的報道。這種狀況可能不會持續太久。大量職位空缺表明就業人數不會立即下降，但到秋季時就業增長可能會顯著放緩。

這預示着未來環境可能使至少部分美聯儲官員對收緊政策更加謹慎。當人們抱怨油價飆升且到處看到招聘廣告時加息是一回事，但當這些現象消失時繼續加息則是另一回事。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三在新聞發佈會上表示：“勞動力市場異常緊張，通脹水平過高。“圖片來源：MARY F. CALVERT/REUTERS**聯繫方式：**賈斯汀·拉哈特，郵箱：[email protected]

出現在2022年7月28日的印刷版中，標題為《美聯儲如何可能失去勇氣》。