微軟的未來比現在更重要——《華爾街日報》

微軟 並未以高調姿態完美收官其表現最佳的一年。但在當前環境下，投資者似乎對重現這一表現已心滿意足。

這家軟件巨頭第四財季業績於週二晚間公佈，顯示微軟雖展現出韌性，卻仍難逃席捲全球企業的宏觀經濟壓力。儘管該公司因美元走強在6月下調了預期，其營收和營業利潤仍略低於華爾街目標。根據FactSet數據，微軟核心雲業務收入也五年來首次小幅低於預期。儘管如此，微軟以18%的全年營收增長率收官——創2008年以來新高——且營業利潤率連續第二年維持在42%的二十年高位。

其展望中藴含另一則好消息——或至少是當前市場認可的好消息。雖然微軟對截至9月的本財季三大業務板塊收入預測低於分析師預期，但公司重申新財年營收和營業利潤將保持兩位數增長的預期。考慮到經濟放緩，這雖意味着增速有所回落，卻仍將使微軟實現第六年連續增長——這一成就要追溯至比爾·蓋茨執掌公司的上世紀90年代末。

該預期推動微軟股價週三早盤大漲近5%——對於年初以來市值已蒸發四分之一的股票堪稱強勁提振。但這家擁有Windows系統、Excel表格、Xbox遊戲機及全球第二大公有云服務的企業遠未脱離險境。隨着通脹飆升，消費者與企業正收緊開支。IDC估算第二季度PC銷量同比驟降超15%，創至少八年來最大跌幅。花旗集團本月早前調查顯示，首席信息官們預計未來12個月IT預算平均增長2.2%，較去年9月5.4%的預期增幅顯著下降。

微軟也未能倖免於數字廣告行業的下滑趨勢，這一趨勢正在衝擊競爭對手谷歌，並重創Snapchat和Twitter等規模較小的公司。首席財務官艾米·胡德在週二的電話會議上表示，6月當季領英、搜索引擎和新聞廣告支出的減少使營收減少了逾1億美元，該公司預計當前財季這種疲軟態勢將持續下去。

儘管如此，與市值超高的科技同行相比，微軟的多元化是一個相對優勢。其他四家公司——蘋果、亞馬遜、谷歌和Facebook——分別有80%以上的收入依賴於硬件、零售和廣告等單一市場。即使在衰退時期，微軟的優勢領域也最有可能保持最佳狀態。花旗集團的同一項調查發現，首席信息官們計劃在未來12個月將微軟Azure等公共雲服務的支出較過去12個月提高逾一個百分點。摩根大通的馬克·墨菲在週三的一份報告中稱微軟是"逐漸惡化的社區中最好的房子"。

還有更糟的情況。

微軟的最新業績顯示，該公司具有韌性，但並非不受影響全球企業的廣泛經濟力量的衝擊。照片：Budrul Chukrut/Zuma Press致信丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

刊登於2022年7月28日印刷版，標題為《微軟的未來似乎一片光明》。