為何如今初創企業融資如此艱難——以及應對之策 - 《華爾街日報》

受股市下跌和高通脹的驚嚇，投資者、銀行和消費者都在收緊錢袋子。圖片來源：Getty Images/iStockphotoCandace Nelson是一位糕點師，曾做過投行，也是紙杯蛋糕連鎖店Sprinkles的聯合創始人。她還是CN2 Ventures的聯合創始人，該公司投資並孵化新企業。

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經過十年的低利率和大量市場流動性的寬鬆資金環境後，需要資金的初創企業創始人和小企業主正面臨一個新的現實：他們的融資選擇正變得越來越有限。

受股市崩盤和40年來最高通脹率的驚嚇，投資者、銀行和消費者都在收緊錢袋子。對一些人來説，可能很難接受我們現在所處的截然不同的環境。

為什麼現在為你的企業融資要困難得多？

嗯，利率正在上升，這意味着借款成本越來越高。這也意味着投資者對風險較高的初創企業的興趣降低，因為他們可以從更安全的投資中獲得有保障的回報。

其次，股市下跌，公開市場估值的調整最終會波及到私募市場。因此，風險投資基金和其他投資者在選擇投資對象時會更加挑剔，這意味着企業需要比去年更強的財務狀況才能獲得相同的估值。

第三，消費者支出正在下降。這可能在不遠的將來對企業盈利造成壓力，導致經濟整體收縮和令人擔憂的衰退。在經濟衰退期間，貸款機構會大幅收緊資金。

華爾街日報那麼創始人和小企業主該如何未雨綢繆？

**重新審視目標。**若需資金推動增長，可考慮短期犧牲增速以避免在當前環境下融資。我一位從事快消品行業的朋友今年初還在加速推進A輪融資，如今卻主動放緩公司發展以延長資金週轉週期。這並非失敗，而是展現了快速變化環境中的適應力。

**迴歸基本面。**過去十年間，風險資本湧入初創企業時更關注營收增長與市場份額，將盈利視為遠期目標。而現在，未來已至。作為經常接觸初創企業路演的天使投資人，我可以證實當下最熱門的詞彙就是"盈利"。哪些不影響核心產品或用户體驗的環節可以精簡？能否通過企業聯盟實現員工共享，甚至以物易物？作為小企業主，我已摒棄一切華而不實的措施和麪子工程——餐廳裏那些意大利古董燈具已被高仿品替代，效果同樣出色。

識別你的抗衰退產品。 “口紅效應"一詞由倫納德·勞德在2001年提出，他觀察到口紅銷售往往與經濟健康狀況呈負相關。其核心理念是，許多消費者在經濟困難時期仍會為小額奢侈品買單，儘管他們放棄了購買更大更昂貴的物品。你的產品線中有這樣的"口紅"嗎？如果沒有，你能提供品牌的精簡版嗎？你的品牌是否足夠強大，能讓顧客在緊縮預算中仍為其留出空間？

挖掘隱藏機會。儘管市場環境變化，仍有尚未調動的資金存在。2021年聯邦政府重新授權並資助了"州小企業信貸計劃”，向各州提供總計100億美元資金，用於風險投資項目或鼓勵私人貸款機構發放小企業貸款。只要花時間尋找，還能發現大量贈款機會。我曾偶然看到Fearless基金會的"有色人種女性創業者贈款"，並轉發給我指導的一位烘焙師，她成功贏得了2萬美元贈款，用於建設首個專屬生產空間。

風險投資仍在部署資金，融資輪次仍在繼續，儘管金額更小、週期更長。一位正在募集第二期基金的風投朋友告訴我，鑑於當前公開市場高頻交易和計算機化程度，她認為私募股權投資實際上是最安全的領域。這個視角很有意思！

寫信給納爾遜女士，郵箱：[email protected]。