漢密爾頓萊恩的布萊恩·吉爾迪預計私募市場前路崎嶇 - 《華爾街日報》

作者：普里蒂·辛格2022年7月27日 上午6:30（東部時間）|WSJ專業版漢密爾頓萊恩公司的布萊恩·吉爾迪是這家賓夕法尼亞州企業的董事總經理兼投資解決方案主管。圖片來源：漢密爾頓萊恩每年，投資公司漢密爾頓萊恩股份有限公司都會發布一份名為《市場概覽》的私募市場回顧與分析。今年2月向客户發佈的版本標題為《邁達斯國王與點金術》——據該公司董事總經理兼投資解決方案主管布萊恩·吉爾迪解釋，這呼應了年初的市場狀況，當時似乎私募市場投資者近年來觸碰的一切都化為了黃金。

“邁達斯的故事告誡人們，當一切順風順水時不要得意忘形，”吉爾迪先生在向WSJ專業版《私募股權》欄目分享他對上半年市場走勢的觀察及對下半年的預期時如此表示。作為漢密爾頓萊恩投資委員會成員的吉爾迪還談及了基金髮起人（普通合夥人）、基金投資者（有限合夥人）以及圍繞環境、社會和治理（ESG）投資的熱議話題。為清晰簡潔起見，回答內容經過編輯。

**WSJ專業版：**今年上半年對私募股權投資者而言異常忙碌。這段時期有哪些讓您感到意外的重要事件？

**吉爾迪先生：**在一個交易和融資活動如火如荼的環境裏，我們曾敦促普通合夥人與有限合夥人都放慢節奏。當時在我們看來，2022年GP們的募資目標過於宏大，很可能會遭遇挑戰，但整體而言他們要麼沒聽進去，要麼認為這些警告不適用而置之不理。快進到2022年7月，最令人驚訝的是他們似乎聽取了警告——今年並不會如他們預期那樣成為募資的萬能解藥。

另一個重大意外與ESG相關。儘管去年討論熱烈，但當我們觀察實際踐行情況時發現——無論是GP還是LP，在基於ESG因素的衡量與決策方面，依然是雷聲大雨點小。

**WSJ專業版：**您認為未來幾個月私募股權將面臨哪些阻力？

**吉爾迪先生：**總體而言，當前對投資者是個充滿挑戰的市場。所有資產類別的投資者都面臨構建投資組合的挑戰：在衰退風險加劇、通脹高企、地緣政治挑戰持續的大環境下，還要疊加疫情影響。

對金融市場而言，可以説最受持續關注的焦點仍是通脹與利率上升對資產價格的影響，以及潛在衰退的隱現。在私募市場中，投資者需要根據公開市場的負面表現評估對其私募組合的影響，並決定如何管理現有合作管理人的募資預期。

**WSJ專業版：**您目前正在探索或感興趣的私募股權投資領域有哪些新結構？

**吉爾迪先生：**我想重點介紹三個正在改變投資者對該資產類別投資方式的特定發展趨勢。二級市場的快速增長，尤其是GP主導型交易領域，對投資者具有廣泛影響，這是投資者不可忽視的市場組成部分。

高淨值投資者正以更大規模的方式投資該資產類別，通常通過新型結構進行投資，這些結構為他們提供的投資體驗優於傳統的私募基金結構。高淨值投資者代表着一個龐大的潛在投資者羣體，目前對私募市場的配置比例較低，因此增加投資有可能顯著擴大該資產類別。

最後，我們看到並正在使用的較為有趣（儘管尚處早期）的結構之一與數字化相關。儘管目前數字化在市場中佔比很小，但它代表了一種創新技術，我們相信它將帶來更高的可用性和透明度。

聯繫記者Preeti Singh，郵箱：[email protected]